RWA e stablecoins ganham força institucional

RWA e stablecoins apresentaram desempenho misto entre 11 de setembro e 2 de outubro de 2026, enquanto as finanças tokenizadas ganharam impulso regulatório e institucional. A capitalização de mercado dos RWA caiu inicialmente 0,75%, para US$ 38,53 bilhões, e depois recuou 0,94% em relação ao mês anterior, para US$ 38,55 bilhões. No entanto, o número de holders aumentou de 4,436 milhões para 5,018 milhões, indicando participação mais ampla. A capitalização das stablecoins passou de US$ 303,35 bilhões para US$ 294,04 bilhões na atualização posterior, enquanto holders e endereços ativos mensais continuaram crescendo. O volume mensal de transferências chegou inicialmente a US$ 7,03 trilhões, mas depois caiu 7,67%, para US$ 6,82 trilhões, apontando para uma atividade on-chain de curto prazo mais fraca. Os reguladores dos EUA ampliaram a estrutura de políticas para valores mobiliários tokenizados. A SEC aprovou uma isenção temporária e condicional de inovação para determinadas ações NMS tokenizadas, sujeita a requisitos de divulgação, manutenção de registros, transparência, circuit breakers e limites de volume. Posteriormente, os reguladores estudaram um KYC único com conhecimento zero, e a CFTC confirmou que ativos tokenizados elegíveis e registros em blockchain poderiam atender aos requisitos relativos a fundos de clientes e manutenção de registros. O BCE apresentou três modelos para colocar dinheiro de banco central on-chain. Na Europa, espera-se que o projeto Pontes apoie a liquidação de valores tokenizados em moeda de banco central. A adoção avançou nos principais centros financeiros. Hong Kong apoiou ouro tokenizado e outros ativos do mundo real, testou Exchange Fund Bills tokenizados, emitiu cerca de HK$ 20 bilhões em títulos verdes digitais e utilizou depósitos tokenizados em dólar de Hong Kong para a liquidação primária. A HSBC chamou sua stablecoin planejada em dólar de Hong Kong de HSBC RedCoin, inicialmente voltada a pagamentos peer-to-peer e de comerciantes. A Coreia do Sul propôs ampliar os valores mobiliários tokenizados para ações, títulos e fundos, com implementação prevista para fevereiro de 2027. A infraestrutura institucional também se expandiu. A SWIFT e 17 bancos testaram pagamentos com depósitos tokenizados, enquanto DBS, OCBC e UOB concluíram a primeira transação interbancária local de depósitos tokenizados de Singapura. A Ondo conectou uma subsidiária ao DTCC Fund/SERV, a DTCC investiu na iCapital para explorar a tokenização do mercado privado, e a Bridge, apoiada pela Stripe, lançou a OUSD na Base, Ethereum, Solana e Tempo, com suporte de mais de 100 empresas. As aplicações DeFi estão ampliando o mercado de RWA. A Aave anunciou um mercado de empréstimos de RWA na Avalanche, e a Aave V4 lançou um Equities Hub na Base, permitindo que usuários não americanos elegíveis utilizem sete ações americanas tokenizadas como garantia para empréstimos em USDC. A Ethena planeja adicionar ações tokenizadas à estratégia de rendimento delta-neutral da USDe. A Centrifuge lançou, com a NYLIM, um fundo tokenizado de títulos corporativos de alto rendimento. Também houve financiamento para infraestrutura de tokenização e stablecoins, incluindo tZERO, Velocity, dtcpay e Fin.com. A suspensão temporária das reservas de emissão da JPYC na Ethereum destacou riscos de preço, liquidez e mecanismo. Para os traders, RWA e stablecoins continuam sendo um forte tema de adoção de longo prazo, mas a recente queda no volume de transferências, a utilização inicial limitada dos empréstimos e os riscos regulatórios, de liquidez, liquidação e precificação geram um sinal misto no curto prazo. Assim, a ação dos preços no curto prazo provavelmente dependerá mais da liquidez geral das criptomoedas e do apetite ao risco do que apenas das notícias de adoção.