RWA и стейблкоины набирают институциональный импульс

RWA и стейблкоины показали неоднозначную динамику с 11 сентября по 2 октября 2026 года, тогда как токенизированные финансы получили дополнительный регуляторный и институциональный импульс. Рыночная капитализация RWA сначала снизилась на 0,75%, до 38,53 млрд долларов, а затем упала на 0,94% в месячном выражении, до 38,55 млрд долларов. При этом число держателей выросло с 4,436 до 5,018 млн, что указывает на более широкое участие. В последнем обновлении капитализация стейблкоинов изменилась с 303,35 до 294,04 млрд долларов, а число держателей и ежемесячно активных адресов продолжило расти. Ежемесячный объём переводов сначала достиг 7,03 трлн долларов, но затем снизился на 7,67%, до 6,82 трлн, что указывает на ослабление краткосрочной активности ончейн. Регуляторы США расширили политическую основу для токенизированных ценных бумаг. SEC одобрила временное условное исключение для инноваций в отношении отдельных токенизированных акций NMS при соблюдении требований к раскрытию информации, хранению записей, прозрачности, автоматическим ограничениям торгов и объёмам. Позже регуляторы изучили возможность однократной проверки KYC с использованием доказательств с нулевым разглашением, а CFTC подтвердила, что соответствующие токенизированные активы и блокчейн-записи могут удовлетворять требованиям к клиентским средствам и ведению документации. ЕЦБ представил три модели размещения денег центрального банка в блокчейне. Ожидается, что европейский проект Pontes поддержит расчёты по токенизированным ценным бумагам в деньгах центрального банка. Ведущие финансовые центры продолжили внедрение технологии. Гонконг поддержал токенизированное золото и другие реальные активы, протестировал токенизированные векселя Exchange Fund, выпустил цифровые зелёные облигации примерно на 20 млрд гонконгских долларов и использовал токенизированные депозиты в гонконгских долларах для первичных расчётов. HSBC назвал планируемый стейблкоин в гонконгских долларах HSBC RedCoin, первоначально ориентировав его на P2P- и торговые платежи. Южная Корея предложила расширить токенизированные ценные бумаги на акции, облигации и фонды; реализация ожидается в феврале 2027 года. Институциональная инфраструктура также расширилась. SWIFT и 17 банков протестировали платежи токенизированными депозитами, а DBS, OCBC и UOB провели первую в Сингапуре локальную межбанковскую операцию с токенизированными депозитами. Ondo подключила дочернюю компанию к DTCC Fund/SERV, DTCC инвестировала в iCapital для изучения токенизации частных рынков, а поддерживаемая Stripe компания Bridge запустила OUSD в сетях Base, Ethereum, Solana и Tempo при поддержке более 100 компаний. DeFi-приложения расширяют рынок RWA. Aave объявила о рынке кредитования RWA в Avalanche, а Aave V4 запустила Equities Hub в Base, позволяющий соответствующим требованиям пользователям из-за пределов США использовать семь токенизированных американских акций в качестве залога для займов в USDC. Ethena планирует добавить токенизированные акции в дельта-нейтральную стратегию доходности USDe. Centrifuge совместно с NYLIM запустила токенизированный фонд высокодоходных корпоративных облигаций. Финансирование также получили проекты инфраструктуры токенизации и стейблкоинов, включая tZERO, Velocity, dtcpay и Fin.com. Временная приостановка бронирования выпусков JPYC в Ethereum подчеркнула риски цены, ликвидности и механизма. Для трейдеров RWA и стейблкоины остаются сильной долгосрочной темой внедрения, однако недавнее снижение объёма переводов, ограниченное первоначальное использование кредитования и регуляторные, ликвидационные, ценовые и ликвидностные риски создают неоднозначный краткосрочный сигнал. Поэтому ближайшая динамика цен, вероятно, будет сильнее зависеть от общей ликвидности крипторынка и склонности к риску, чем от одних лишь новостей о внедрении.