Actifs tokenisés proches de 30 milliards de dollars alors que les institutions développent les RWA on-chain
Chainalysis indique que les actifs tokenisés—en particulier les real‑world assets (RWA) on‑chain—approchent les 30 milliards de dollars d’AUM au total, la demande étant davantage portée par les institutions que par le retail. Le crédit adossé à des actifs a atteint environ 1 milliard de dollars en ~6,1 mois, tandis que la finance spécialisée a évolué en ~21,5 mois. Les matières premières ont pris ~36,2 mois, et les actions tokenisées restent en retard par rapport à ce rythme.
Les RWA on‑chain sont dominés par les Treasuries américaines. Chainalysis souligne les Treasuries comme la principale catégorie, citant des produits tels que BUIDL de BlackRock et USYC de Circle. Le rapport présente cela comme une infrastructure de distribution des marchés de capitaux qui migre on‑chain, plutôt qu’une expérimentation blockchain de niche.
Les données de wallets pointent également vers un changement d’adoption. Chainalysis a suivi près de 400 000 adresses détenant des RWA sur Ethereum et a constaté une forte hausse des wallets créés spécifiquement pour recevoir des actifs tokenisés fin 2025 et début 2026. Dans les segments ciblant les institutions, de nombreux wallets ont reçu leur premier transfert RWA en environ une semaine après leur création, suggérant des configurations construites sur mesure ou en liste blanche. Les catégories plus orientées retail (matières premières et actions tokenisées) semblent impliquer une participation plus large d’anciens wallets crypto‑natifs.
Dans le contexte du trading, Chainalysis note un volume d’or tokenisé de 40,5 milliards de dollars et une corrélation glissante sur 45 jours avec le SPDR Gold Shares ETF qui s’est améliorée du T2 2025 au T1 2026. Cependant, elle reste moins serrée que la relation historiquement étroite entre les ETF or et l’exposition aux sociétés minières aurifères.
Globalement, la question clé de l’industrie passe de « faut‑il entrer ? » à « comment exécuter des actifs tokenisés à grande échelle », ce qui pourrait soutenir la liquidité et la stabilité du crédit tokenisé et des Treasuries.
Bullish
Le rapport suggère un vent porteur structurel pour la liquidité des RWA : les actifs tokenisés approchent de 30 milliards de dollars d’AUM avec une mise à l’échelle plus rapide dans les segments institutionnels (crédit adossé à des actifs et finance spécialisée). L’augmentation des adresses Ethereum construites à cet effet/listées en blanc par des wallets implique une maturité opérationnelle, ce qui peut réduire les frictions pour des flux plus importants.
Pour les traders, cela est probablement favorable au crédit on‑chain et aux produits tokenisés liés au Trésor, puisque l’amélioration de l’exécution et de l’infrastructure des wallets se traduit généralement par des volumes plus stables et des spreads plus serrés. Le signal de l’or est également constructif mais plus nuancé : la corrélation avec l’ETF lié à GLD s’est renforcée, ce qui peut aider au hedging et au positionnement cross‑marchés, bien qu’elle reste en deçà des relations historiquement plus étroites — elle ne produira donc peut‑être pas le même momentum « unidirectionnel » immédiat que des instruments fortement corrélés.
Globalement, le déplacement du récit de « faut‑il entrer » vers « comment exécuter à grande échelle » indique un momentum d’adoption à plus long terme plutôt qu’un engouement éphémère, ce qui rend l’impact attendu sur les prix haussier pour le complexe RWA tokenisé concerné.