Asset tokenizzati vicino ai 30 miliardi di dollari mentre le istituzioni aumentano le RWA on-chain
Chainalysis afferma che gli asset tokenizzati —soprattutto gli asset del mondo reale on-chain (RWA)— si avvicinano ai 30 miliardi di dollari di AUM totali, con una domanda trainata più dalle istituzioni che dal retail. Il credito garantito da asset ha raggiunto circa 1 miliardo di dollari in ~6,1 mesi, mentre la finanza specializzata ha scalato in ~21,5 mesi. Le materie prime hanno impiegato ~36,2 mesi, e le azioni tokenizzate sono ancora indietro rispetto a questo ritmo.
Gli RWA on-chain sono dominati dai titoli del Tesoro statunitensi. Chainalysis evidenzia i Treasury come la categoria più grande, citando prodotti come BUIDL di BlackRock e USYC di Circle. Il rapporto inquadra questo fenomeno come infrastruttura di distribuzione dei mercati dei capitali che si sposta on-chain, piuttosto che come un esperimento di nicchia sulla blockchain.
I dati dei wallet indicano anch’essi un cambiamento nell’adozione. Chainalysis ha tracciato quasi 400.000 indirizzi detentori di RWA su Ethereum e ha rilevato un forte aumento dei wallet creati specificamente per ricevere asset tokenizzati alla fine del 2025 e all’inizio del 2026. Nei segmenti orientati alle istituzioni, molti wallet hanno ricevuto il loro primo trasferimento di RWA entro circa una settimana dalla creazione, suggerendo configurazioni costruite ad hoc o whitelistate. Le categorie più retail (materie prime e azioni tokenizzate) sembrano coinvolgere una partecipazione più ampia da parte di wallet crypto-native più datati.
Per il contesto di trading, Chainalysis segnala un volume di oro tokenizzato di 40,5 miliardi di dollari e un miglioramento della correlazione mobile a 45 giorni con l’ETF SPDR Gold Shares dal secondo trimestre 2025 al primo trimestre 2026. Tuttavia, resta meno stretta rispetto alla storica relazione tra gli ETF sull’oro e l’esposizione alle società minerarie aurifere.
Nel complesso, la questione chiave del settore passa da “se entrare” a “come eseguire gli asset tokenizzati su scala”, il che potrebbe sostenere liquidità e stabilità nel credito e nei treasury tokenizzati.
Bullish
Il rapporto suggerisce un vento favorevole strutturale per la liquidità delle RWA: gli asset tokenizzati si avvicinano a 30 miliardi di dollari di AUM, con una crescita più rapida nei segmenti istituzionali (credito asset-backed e finanza specializzata). L'aumento degli indirizzi Ethereum costruiti appositamente/whitelisted dai wallet implica maturità operativa, che può ridurre l'attrito per flussi di maggiore entità.
Per i trader, questo è verosimilmente di supporto per il credito on-chain e i prodotti tokenizzati legati al Tesoro, poiché una migliore esecuzione e infrastruttura wallet si traducono tipicamente in volumi più stabili e spread più stretti. Il segnale sull'oro è anch'esso costruttivo ma più sfumato: la correlazione con l'ETF legato a GLD si è rafforzata, il che può agevolare coperture e posizionamenti cross-market, sebbene resti al di sotto di relazioni storicamente più strette — quindi potrebbe non generare lo stesso immediato momentum “monodirezionale” di strumenti altamente correlati.
Complessivamente, lo spostamento narrativo da “se entrare” a “come eseguire su scala” indica uno slancio di adozione a più lungo termine piuttosto che un hype passeggero, rendendo l'impatto atteso sul prezzo rialzista per il complesso rilevante di RWA tokenizzate.