Active tokenizate aproape de 30 miliarde USD pe măsură ce instituțiile scalează RWA on-chain
Chainalysis afirmă că activele tokenizate —în special activele din lumea reală on-chain (RWA)— se apropie de 30 miliarde USD în AUM total, cu o cerere condusă mai mult de instituții decât de retail. Creditul garantat cu active a atins aproximativ 1 miliard USD în ~6,1 luni, în timp ce finanțarea specializată s-a scalat în ~21,5 luni. Mărfurile au durat ~36,2 luni, iar acțiunile tokenizate încă rămân în urma acestui ritm.
RWA on-chain sunt dominare de titlurile de stat americane (Treasuries). Chainalysis evidențiază Treasuries ca fiind cea mai mare categorie, citând produse precum BUIDL de la BlackRock și USYC de la Circle. Raportul încadrează acest fenomen ca infrastructură de distribuție a piețelor de capital care se mută on-chain, mai degrabă decât un experiment de nișă pe blockchain.
Datele portofelelor indică, de asemenea, o schimbare în adoptare. Chainalysis a urmărit aproape 400.000 de adrese care dețin RWA pe Ethereum și a constatat o creștere bruscă a portofelelor create special pentru a primi active tokenizate la sfârșitul anului 2025 și începutul anului 2026. În segmentele axate pe instituții, multe portofele au primit prima transferare RWA la aproximativ o săptămână de la creare, sugerând configurații construite pentru un scop sau whitelist-uri. Categoriile mai orientate spre retail (mărfuri și acțiuni tokenizate) par să implice o participare mai largă din partea portofelelor crypto-native mai vechi.
Pentru contextul tranzacționării, Chainalysis notează un volum de aur tokenizat de 40,5 miliarde USD și o îmbunătățire a corelației glisante pe 45 de zile cu ETF-ul SPDR Gold Shares din T2 2025 până în T1 2026. Cu toate acestea, aceasta rămâne mai largă decât relația istoric strânsă dintre ETF-urile de aur și expunerea către mineritul aurifer.
Per ansamblu, întrebarea cheie a industriei se schimbă de la „dacă să intrăm” la „cum să implementăm active tokenizate la scară”, ceea ce ar putea susține lichiditatea și stabilitatea în creditul tokenizat și treasuries.
Bullish
Raportul sugerează un cap favorabil structural pentru lichiditatea RWA: activele tokenizate se apropie de 30 miliarde USD AUM, cu o scalare mai rapidă în segmentele instituționale (credit garantat cu active și finanțe specializate). Creșterea adreselor Ethereum construite pentru un scop/aflate pe whitelist în portofele indică maturitate operațională, ceea ce poate reduce fricțiunile pentru fluxuri mai mari.
Pentru traderi, acest lucru este probabil să susțină creditul on-chain și produsele tokenizate legate de Trezorerie, deoarece execuția îmbunătățită și infrastructura portofelelor se traduc de obicei în volume mai stabile și spreaduri mai strânse. Semnalul legat de aur este de asemenea constructiv, dar mai nuanțat: corelația cu ETF-ul legat de GLD s-a întărit, ceea ce poate ajuta la hedging și poziționare cross-market, deși rămâne sub relații istoric mai strânse — astfel că s-ar putea să nu ofere același impuls „unidirecțional” imediat precum instrumentele puternic corelate.
Per ansamblu, schimbarea narațiunii de la „dacă să intri” la „cum să execuți la scară” indică un impuls de adopție pe termen lung mai degrabă decât un entuziasm trecător, făcând impactul prețului așteptat bullish pentru complexul relevant de RWA tokenizate.