Токенизированные активы близки к $30 млрд по мере масштабирования институциональных RWA в блокчейне
Chainalysis сообщает, что токенизированные активы — особенно on-chain реальные активы (RWA) — приближаются к 30 млрд долларов общего объема под управлением (AUM), при этом спрос формируют в большей степени институции, а не розница. Кредит под залог активов достиг примерно 1 млрд долларов за ~6,1 месяца, в то время как специализированное финансирование масштабировалось за ~21,5 месяца. Сырьевые товары заняли ~36,2 месяца, а токенизированные акции пока отстают от этого темпа.
On-chain RWA доминируют американские казначейские обязательства (Treasuries). Chainalysis выделяет Treasuries как крупнейшую категорию, приводя примеры продуктов, таких как BUIDL от BlackRock и USYC от Circle. Отчет рассматривает это как инфраструктуру распределения на рынке капиталов, переносящуюся в блокчейн, а не как нишевый эксперимент.
Данные по кошелькам также указывают на изменение адаптации. Chainalysis отслеживал почти 400 000 адресов, держащих RWA в Ethereum, и зафиксировал резкий рост кошельков, созданных специально для получения токенизированных активов в конце 2025 и начале 2026 года. В сегментах, ориентированных на институции, многие кошельки получили первое RWA-переведение примерно в течение недели после создания, что говорит о специально настроенных или внесенных в белый список решениях. Более розничные категории (сырьевые товары и токенизированные акции) по-видимому предполагают более широкое участие старых крипто-кошельков.
Для торгового контекста Chainalysis отмечает объем токенизированного золота в 40,5 млрд долларов и улучшение 45-дневной скользящей корреляции с ETF SPDR Gold Shares с II квартала 2025 по I квартал 2026. Однако связь всё ещё слабее, чем исторически тесная зависимость между золотыми ETF и экспозицией к золотодобывающим компаниям.
В целом ключевой вопрос отрасли смещается с «входить ли» на «как реализовать токенизированные активы в масштабе», что может поддержать ликвидность и стабильность в токенизированном кредите и казначейских обязательствах.
Bullish
Отчет указывает на структурный ветер в спину для ликвидности RWA: токенизированные активы приближаются к 30 млрд долларов AUM с более быстрым масштабированием в институциональных сегментах (кредит, обеспеченный активами, и специализированное финансирование). Рост целевых/добавленных в белый список кошельков Ethereum свидетельствует о операционной зрелости, что может снизить трение для крупных потоков.
Для трейдеров это, вероятно, поддержит on-chain кредитование и токенизированные продукты, привязанные к казначейству, поскольку улучшенное исполнение и инфраструктура кошельков обычно приводят к более стабильным объемам и более узким спредам. Сигнал по золоту также конструктивен, но более нюансирован: корреляция с ETF, привязанным к GLD, усилилась, что может помочь при хеджировании и позиционировании между рынками, хотя она все еще ниже исторически более тесных связей — поэтому это может не предоставить тот же немедленный «однонаправленный» импульс, как сильно коррелированные инструменты.
В целом сдвиг нарратива с «входить ли» на «как исполнять в масштабе» указывает на долгосрочный импульс принятия, а не на кратковременный хайп, что делает ожидаемое ценовое воздействие бычьим для соответствующего комплекса токенизированных RWA.