代币化资产逼近300亿美元：机构加速链上RWA规模化

Chainalysis 表示，代币化资产——尤其是链上现实世界资产（RWA）——正逼近约 300 亿美元的总管理规模（AUM），且需求以机构为主、零售占比相对更低。资产支持型信贷约在 6.1 个月内达到 10 亿美元；特色金融在约 21.5 个月完成扩张。商品类耗时约 36.2 个月，而代币化股票的进度仍明显落后。 在链上 RWA 中，美国国债相关产品占据最大份额。Chainalysis 强调 U.S. Treasurys 是首要类别，并点名 BlackRock 的 BUIDL 与 Circle 的 USYC。报告将其解读为资本市场分发基础设施的“上链化”，而非小众区块链尝试。 钱包数据也显示采用结构正在变化。Chainalysis 统计以太坊（Ethereum）上近 40 万个 RWA 持有地址，并发现 2025 年末至 2026 年初，专门用于接收代币化资产的以太坊钱包数量显著增加。在机构导向细分里，许多钱包在创建后约一周内就收到首笔 RWA 转账，暗示存在为特定用途构建或白名单化的设置。相比之下，面向零售的品类（商品、代币化股票）似乎由更多较早期的加密原生钱包参与。 从交易角度看，Chainalysis 提到代币化黄金成交量达 405 亿美元，其与 SPDR Gold Shares ETF 的 45 天滚动相关性从 2025 年二季度改善到 2026 年一季度。不过，该相关性仍不如黄金 ETF 与黄金矿业敞口之间历史上更紧密的关系。 总体而言，行业的关键问题已从“是否进入”转向“如何以规模化方式执行代币化资产”。这可能有助于提升代币化信贷与国债产品的流动性与稳定性。