代幣化資產接近300億美元，機構正擴大鏈上真實資產
Chainalysis 表示，代幣化資產——尤其是鏈上實體資產（RWA）——總資產管理規模（AUM）接近 300 億美元，需求主要由機構而非散戶帶動。資產支持信貸在約 6.1 個月內增至約 10 億美元，而專項金融約需 21.5 個月擴展。商品類別約需 36.2 個月，代幣化股票仍落後於此速度。
鏈上 RWA 以美國國債為主導。Chainalysis 強調國債為最大類別，並引用 BlackRock 的 BUIDL 與 Circle 的 USYC 等產品。報告將此視為資本市場分銷基礎設施上鏈，而非小眾區塊鏈實驗。
錢包數據亦顯示採用情況改變。Chainalysis 追蹤了以太坊上近 40 萬個持有 RWA 的地址，發現 2025 年底至 2026 年初專門為接收代幣化資產而建立的錢包急增。在以機構為主的領域，許多錢包在建立後約一週內就收到首筆 RWA 轉帳，顯示為特定用途或已列入白名單的設置。較偏向個人的類別（商品與代幣化股票）則顯示較多年資的加密原生錢包有更廣泛的參與。
在交易方面，Chainalysis 指出代幣化黃金交易量為 405 億美元，並且自 2025 年第 2 季至 2026 年第 1 季與 SPDR Gold Shares ETF 的 45 日滾動相關性有所改善。但仍較黃金 ETF 與黃金礦商曝險之間歷史上緊密的關係為鬆散。
總體而言，行業的核心問題正從「是否進入」轉向「如何在規模上執行代幣化資產」，這可能有助於支撐代幣化信貸與國債的流動性與穩定性。
Bullish
報告顯示 RWA 流動性存在結構性順風：代幣化資產的受託資產規模接近 300 億美元，且在機構類別（資產支持信貸及專項金融）中的擴展更快。專為用途而建／錢包白名單的以太坊地址上升，代表運營成熟，能夠降低大型資金流動的摩擦。
對交易員而言，這大概率支持鏈上信貸及與國債掛鉤的代幣化產品，因為執行及錢包基建改善通常會轉化為更穩定的成交量與更緊的買賣差價。黃金信號亦屬建設性，但較為微妙：與 GLD 掛鉤的 ETF 的相關性有所加強，有助跨市場對沖與倉位配置，儘管仍低於歷史上更緊密的關係——因此未必能像高度相關的工具那樣帶來即時的「單向」動能。
整體而言，由「是否進場」轉向「如何大規模執行」的敘事轉變，顯示的是長期採納動能而非短暫熱潮，因而預期對相關代幣化 RWA 複合體的價格影響偏向看漲。