代幣化資產接近300億美元，機構正在擴大鏈上實體資產（RWA）
Chainalysis 表示，代幣化資產——尤其是鏈上實體資產（RWA）——總資產管理規模（AUM）正接近 300 億美元，需求主要由機構而非零售帶動。資產擔保信貸在約 6.1 個月內達到約 10 億美元，而專業金融（specialty finance）約在 21.5 個月內擴展。商品類別約需 36.2 個月，代幣化股票仍落後於此速度。
鏈上 RWA 以美國公債為主導。Chainalysis 強調公債為最大類別，並舉例 BlackRock 的 BUIDL 與 Circle 的 USYC 等產品。報告將此視為資本市場分配基礎設施上鍊，而非小眾的區塊鏈實驗。
錢包資料也顯示採用情況在改變。Chainalysis 追蹤了以太坊上近 40 萬個持有 RWA 的地址，發現 2025 年底到 2026 年初專門為接收代幣化資產而建立的錢包數量大幅增加。在以機構為焦點的領域，許多錢包在建立後約一週內就收到第一筆 RWA 轉移，顯示為目的建立或列入白名單的配置。較偏向零售的類別（商品與代幣化股票）則似乎有較多年資的加密原生錢包更廣泛的參與。
在交易方面，Chainalysis 指出代幣化黃金的交易量為 405 億美元，且從 2025 年第二季到 2026 年第一季與 SPDR Gold Shares ETF 的 45 天滾動相關性有所改善。但其仍然不如黃金 ETF 與金礦商敞口之間歷史上緊密的關係。
整體而言，產業的關鍵問題已從「是否要進入」轉向「如何在規模上執行代幣化資產」，這可能有助於支撐代幣化信貸與公債的流動性與穩定性。
Bullish
報告顯示 RWA 流動性有結構性順風：代幣化資產的管理資產規模接近 300 億美元，且在機構類別（資產抵押信貸與特殊金融）擴展更快。為特定目的建置／錢包白名單的以太坊地址增加，代表營運成熟度，可減少大型資金流的摩擦。
對交易者而言，這可能有利於鏈上信貸與與國庫（Treasury）連結的代幣化產品，因為執行與錢包基礎建設的改進通常會轉化為更穩定的成交量與更緊的價差。黃金信號也具建設性但更為微妙：與 GLD 連結的 ETF 相關性已經增強，能協助跨市場避險與倉位配置，但仍低於歷史上更緊密的關係——因此可能不會像高度相關的工具那樣帶來即時的「單向」動能。
總體而言，從「是否進場」到「如何大規模執行」的敘事轉變，指向長期採用的動能而非短暫炒作，這使得對相關代幣化 RWA 複合體的預期價格影響偏向看漲。