الأسهم المُرمّزة في التمويل اللامركزي تتجاوز 300 مليون دولار مع ارتفاع الودائع
تجاوزت إيداعات الأسهم المرمّزة في بروتوكولات التمويل اللامركزي 300 مليون دولار خلال شهري سبتمبر وأكتوبر 2026، بارتفاع كبير مقارنةً بتقديرات يناير التي تراوحت بين 15 و22 مليون دولار. وتختلف الزيادة السنوية المُعلنة بحسب طريقة الحساب، إذ تتراوح بين 1,961% والرقم الرئيسي البالغ 2,451.5%.
بلغت إيداعات الأسهم المرمّزة على كل من Solana وRobinhood Chain نحو 87 إلى 98 مليون دولار، بينما بلغت على BNB Chain حوالي 36 مليون دولار. واستحوذت xStocks التابعة لشركة Payward، الشركة الأم لـKraken، على نحو 58% من الإيداعات، أي ما يعادل 111 مليون دولار موزعة على 15 بروتوكولاً. وكان حوالي 65% من الأموال في مجمّعات السيولة، و28% في أسواق الإقراض والاقتراض.
جاء هذا النمو بعد إطلاق Binance لخدمة bStocks في يونيو، وإطلاق Robinhood لرموز الأسهم وسلسلتها في يوليو. وتمثل إيداعات التمويل اللامركزي نحو 6% إلى 8% من سوق الأسهم المرمّزة، المقدّر حجمه بين 3 و3.8 مليارات دولار. وعلى الرغم من النمو السريع للأسهم المرمّزة، لا يزال السوق صغيراً نسبياً ومتركزاً لدى عدد محدود من الجهات المُصدرة والشبكات، كما يعتمد نشاط مجمّعات السيولة على احتفاظ مزوّدي السيولة بمراكزهم.
Neutral
يشير التقرير إلى تزايد اعتماد الأسهم المُرمّزة في التمويل اللامركزي (DeFi)، لكنه لا يثبت وجود محفّز مباشر يؤثر في أسعار العملات المشفّرة الرئيسية. وتُعدّ الودائع التي تتجاوز 300 مليون دولار مبلغًا مهمًا لهذا السوق الناشئ، لكنها لا تزال تمثل حصة صغيرة من سوق الأسهم المُرمّزة، المقدّر بنحو 3 إلى 3.8 مليارات دولار، كما أنها شديدة التركز: إذ تستحوذ xStocks على نحو 58% من الودائع، بينما تتركز معظم القيمة في عدد قليل من الشبكات. وقد يؤدي هذا التركز والاعتماد على مزوّدي السيولة إلى تضخيم التقلبات إذا سُحبت الأموال من مجمّعات السيولة أو تراجعت الثقة في جهة إصدار أو شبكة.
على المدى القصير، قد يولي المتداولون اهتمامًا أكبر للنشاط على Solana وRobinhood Chain وBNB Chain، إلى جانب مؤشرات السيولة والإقراض للأسهم المُرمّزة. لكن هذه الأرقام وحدها لا تشير إلى ضغوط شراء أو بيع واسعة النطاق على SOL أو BNB أو ETH، ولا يقدم المقال دليلًا على حدوث تغيير جوهري في سيولة السوق ككل أو استقراره. كما أن اختلاف معدلات النمو المعلنة يستدعي الحذر عند مقارنة الأرقام الرئيسية.
على المدى الطويل، قد يدعم استمرار النمو السردية الأوسع للأصول الواقعية (RWA) والتمويل اللامركزي، من خلال نقل مزيد من الأصول المرتبطة بالأسهم إلى البلوك تشين وخلق طلب على خدمات التداول والإقراض والسيولة. وكما حدث في دورات التوسع السابقة للترميز والتمويل اللامركزي، قد تزيد أخبار التبني الاهتمام بالمشاريع ذات الصلة، لكن التأثير المستدام في الأسعار يعتمد عادةً على استخدام قابل للقياس، وسيولة متينة، ووضوح تنظيمي، ومدى استفادة الشبكات أو الرموز المرتبطة من القيمة المتولدة. وبوجه عام، يُعد الخبر إيجابيًا من الناحية الهيكلية للترميز، لكنه محايد بالنسبة إلى سوق العملات المشفّرة الأوسع ما لم تظهر أدلة أوضح على وجود طلب مباشر على الرموز.