Tokenisierte Aktien: Wachstum, Sicherheitenrisiken und Gewinner bei den Gebühren

Tokenisierte Aktien haben einen Marktwert von rund 3,2 Milliarden US-Dollar erreicht, während die offenen Positionen in Perpetual-Futures auf Aktien, Indizes und ETFs bei trade[XYZ] etwa 3 Milliarden US-Dollar betragen. Die jüngsten Zahlen unterstreichen das Wachstum des Marktes. Die meisten tokenisierten Aktien sind jedoch nach wie vor Offshore-Ansprüche auf verwahrte Aktien und kein direktes Eigentum. Inhaber haben in der Regel kein Stimmrecht, und die Preise können von denen der zugrunde liegenden Aktien abweichen, wenn Minting und Einlösung nicht möglich sind. Die Nutzung tokenisierter Aktien als Sicherheiten könnte die nächste Wachstumsphase antreiben. Kamino und Jupiter Lend akzeptieren einige xStocks, doch die Kreditpositionen sind weiterhin klein. Der Wochenendhandel mit Aktien-Perpetuals kann einen Hinweis auf die Richtung der Börseneröffnung am Montag geben, bildet aber häufig nur einen Teil der späteren Kursbewegung ab. Dadurch ist die Bewertung von Sicherheiten weniger verlässlich, wenn die traditionellen Märkte geschlossen sind. Die langfristige Verbreitung hängt davon ab, bestehende Aktienbestände aus Brokerkonten auf die Blockchain zu bringen. Mitte 2025 hielten ausländische Anleger US-Aktien im Wert von knapp 20 Billionen US-Dollar – deutlich mehr als der Markt für tokenisierte Aktien. Robinhood vertreibt bereits international Aktientoken, während Interactive Brokers einen Weg zu größerer Skalierung eröffnen könnte. Native On-Chain-Aktien könnten künftig direktes Eigentum und eine schnellere Abwicklung bieten, doch Regulierung und Marktinfrastruktur bleiben Hürden. Kryptohändler sollten die Verbreitung tokenisierter Aktien, ihre Nutzung als Sicherheiten, die Liquidität und Preisabweichungen im Blick behalten. Börsen und kundenorientierte Apps könnten höhere Gebühren einnehmen als Emittenten oder Blockchain-Netzwerke. Die Chancen sind beträchtlich, doch Risiken durch geringe Liquidität sowie Verwahrung, Emittenten und die Preisbildung am Wochenende bleiben bestehen. Tokenisierte Aktien sind noch kein direkter Ersatz für herkömmliche Aktien.