トークン化株式：成長、担保リスク、手数料の勝者

トークン化株式の時価総額は約32億ドルに達し、trade[XYZ]における株式、指数、ETFの無期限先物の未決済建玉は約30億ドルとなっています。最新の数字は市場の拡大を裏付けていますが、トークン化株式の大半は依然として、カストディアンが保管する株式に対するオフショアでの請求権であり、直接的な所有権ではありません。保有者には通常、議決権がなく、ミントや償還ができない場合には、価格が裏付けとなる株式の価格から乖離することがあります。 トークン化株式を担保として利用できれば、次の成長段階を後押しする可能性があります。KaminoとJupiter Lendは一部のxStocksを受け入れていますが、貸出ポジションはまだ小規模です。週末の株式無期限先物取引は月曜日の市場寄り付きの方向を示すことがありますが、最終的な値動きの一部しか反映しないことも少なくありません。そのため、従来の市場が閉まっている間は担保の価格付けの信頼性が低下します。 長期的な普及は、既存の証券口座の保有株をオンチェーンに移せるかどうかにかかっています。2025年半ば、外国人投資家は約20兆ドル相当の米国株を保有しており、トークン化株式市場をはるかに上回っていました。Robinhoodはすでに株式トークンを海外で展開しており、Interactive Brokersはより大規模な普及への道を開く可能性があります。ネイティブなオンチェーン株式は、いずれ直接的な所有権と迅速な決済を実現するかもしれませんが、規制と市場インフラは依然として障壁です。 暗号資産トレーダーは、トークン化株式の普及、担保としての利用、流動性、価格乖離に注目してください。取引所や顧客向けアプリは、発行体やブロックチェーンネットワークより多くの手数料収入を得る可能性があります。大きな機会がある一方、薄い流動性に加え、カストディ、発行体、週末の価格形成に関するリスクも残っています。トークン化株式はまだ従来型株式の直接的な代替ではありません。