Getokeniseerde aandelen: groei, onderpandrisico’s en winnaars op het gebied van kosten
Getokeniseerde aandelen hebben een marktwaarde van ongeveer 3,2 miljard dollar bereikt, terwijl de open interest in perpetual futures op aandelen, indices en ETF’s op trade[XYZ] rond de 3 miljard dollar ligt. De nieuwste cijfers onderstrepen dat de markt groeit, maar de meeste getokeniseerde aandelen zijn nog steeds offshore aanspraken op aandelen die in bewaring worden gehouden, geen direct eigendom. Houders hebben doorgaans geen stemrecht en de prijzen kunnen afwijken van die van de onderliggende aandelen wanneer uitgifte en inwisseling niet mogelijk zijn.
Het gebruik van getokeniseerde aandelen als onderpand kan de volgende groeifase aanjagen. Kamino en Jupiter Lend accepteren sommige xStocks, maar de leenposities zijn nog klein. De handel in perpetual futures op aandelen in het weekend kan een aanwijzing geven voor de richting van de opening op maandag, maar weerspiegelt vaak slechts een deel van de uiteindelijke koersbeweging. Daardoor is de waardering van onderpand minder betrouwbaar wanneer traditionele markten gesloten zijn.
Langetermijnadoptie hangt af van het on-chain brengen van bestaande beleggingen op effectenrekeningen. Halverwege 2025 bezaten buitenlandse beleggers bijna 20 biljoen dollar aan Amerikaanse aandelen, veel meer dan de markt voor getokeniseerde aandelen. Robinhood distribueert al internationaal aandelentokens, terwijl Interactive Brokers een route naar grotere schaal kan bieden. Native on-chain aandelen kunnen uiteindelijk direct eigendom en snellere afwikkeling mogelijk maken, maar regelgeving en marktinfrastructuur blijven obstakels.
Cryptohandelaren moeten de adoptie van getokeniseerde aandelen, het gebruik als onderpand, de liquiditeit en prijsafwijkingen volgen. Beurzen en apps voor klanten kunnen meer vergoedingen binnenhalen dan uitgevers of blockchainnetwerken. De kans is aanzienlijk, maar risico’s rond geringe liquiditeit, bewaring, uitgevers en weekendprijzen blijven bestaan. Getokeniseerde aandelen zijn nog geen rechtstreeks alternatief voor conventionele aandelen.
Neutral
Het nieuws is neutraal voor de prijs van een specifieke cryptomunt. Het beschrijft een mogelijke uitbreiding van getokeniseerde aandelen en DeFi-kredietverlening, maar meldt geen directe katalysator voor een specifiek genoemd cryptoactief. Op korte termijn kunnen handelaren letten op de open interest in perpetuals op aandelen, de liquiditeit van getokeniseerde aandelen en de activiteit rond onderpand. Lage liquiditeit, prijsverschillen en onzekerheid over bewaring en inwisseling kunnen het marktvertrouwen echter beperken, in plaats van brede aankopen of verkopen van crypto uit te lokken. Op langere termijn kunnen integratie met brokers en onderpand op de blockchain de activiteit op cryptoplatforms vergroten, maar uit de samenvattingen blijkt niet dat deze groei zal leiden tot hogere prijzen voor een specifieke token. Net als bij eerdere ontwikkelingen rond de adoptie van real-world assets is vooruitgang in de marktstructuur relevant voor de sector, terwijl de gevolgen voor de prijzen van afzonderlijke activa onzeker blijven.