Токенізовані акції: зростання, ризики забезпечення та ті, хто заробляє на комісіях

Ринкова вартість токенізованих акцій сягнула приблизно 3,2 млрд доларів, тоді як відкритий інтерес за безстроковими ф’ючерсами на акції, індекси та ETF на trade[XYZ] становить близько 3 млрд доларів. Новіші показники свідчать про зростання ринку, однак більшість токенізованих акцій і далі є офшорними вимогами на акції, що зберігаються у кастодіана, а не прямою власністю. Власники зазвичай не мають права голосу, а ціни можуть відхилятися від вартості базових акцій, коли випуск і погашення токенів недоступні. Використання токенізованих акцій як застави може стати рушієм наступного етапу зростання. Kamino та Jupiter Lend приймають деякі xStocks, але обсяги кредитних позицій поки невеликі. Торгівля безстроковими ф’ючерсами на акції у вихідні може вказувати на напрямок відкриття ринку в понеділок, проте часто відображає лише частину остаточного руху. Через це оцінка застави стає менш надійною, коли традиційні ринки закриті. Довгострокове поширення залежить від переведення в блокчейн активів, які вже зберігаються на брокерських рахунках. У середині 2025 року іноземні інвестори володіли американськими акціями майже на 20 трлн доларів — це набагато більше за весь ринок токенізованих акцій. Robinhood уже поширює токени акцій на міжнародному рівні, а Interactive Brokers може відкрити шлях до значно більшого масштабу. У перспективі нативні акції в блокчейні можуть забезпечити пряму власність і швидші розрахунки, однак регулювання та ринкова інфраструктура залишаються перешкодами. Криптотрейдерам варто стежити за поширенням токенізованих акцій, їх використанням як застави, ліквідністю та відхиленнями цін. Біржі й орієнтовані на клієнтів застосунки можуть отримувати більше комісійних, ніж емітенти або блокчейн-мережі. Потенціал значний, але ризики, пов’язані з низькою ліквідністю, зберіганням активів, емітентами та ціноутворенням у вихідні, зберігаються. Токенізовані акції поки не є прямою заміною звичайним акціям.