Токенизированные акции: риски хранения и новые оценки рынка

К концу октября 2026 года оценочная стоимость токенизированных акций достигла 3,5–3,8 млрд долларов, а число держателей составляло примерно 3,77–5,3 млн. Согласно более поздней оценке, 86,5% рынка приходится на токены, обеспеченные залогом, 6,5% — на акции при поддержке эмитентов, а остальная часть — на синтетические продукты. Это отличается от более ранней октябрьской оценки, согласно которой на продукты при поддержке эмитентов приходилось 10,7%, а на синтетические токены — 89,3%. Это подчёркивает, что показатели могут меняться в зависимости от даты и классификации. Большинство токенизированных акций обеспечено акциями, хранящимися у кастодианов, а не зарегистрированными непосредственно на имя держателей токенов, поэтому права собственности, голоса и получения дивидендов могут различаться. Хранение активов сильно концентрировано: по имеющимся данным, Alpaca хранит базовые акции примерно для 83,5% рынка. Ondo, Binance bStocks, xStocks и Robinhood предлагают продукты, часто ориентированные на пользователей за пределами США и предоставляющие возможность покупать доли акций и торговать круглосуточно, без выходных. За 30 дней до конца сентября Securitize увеличила рыночную стоимость токенизированных акций более чем на 250 млн долларов, а 8 октября запустила на Solana Convertible Entitlement Tokens с обеспечением 1:1. Superstate также разрабатывает программы прямого выпуска. Однако, по оценкам, в кредитовании или DeFi используется лишь 2–7% предложения токенизированных акций; ограниченная ликвидность и волатильность мешают более широкому распространению. Для трейдеров токенизированные акции открывают новые способы получить доступ к рынку акций, но концентрация кастодиального хранения, юридические права и ликвидность остаются существенными рисками. Более чёткое регулирование и более глубокие рынки могут способствовать дальнейшему использованию таких активов в DeFi.