Cổ phiếu được token hóa: rủi ro lưu ký và các ước tính mới về thị trường

Đến cuối tháng 10 năm 2026, giá trị ước tính của cổ phiếu được token hóa đạt từ 3,5 đến 3,8 tỷ USD, với khoảng 3,77 đến 5,3 triệu người nắm giữ. Một ước tính sau đó phân loại 86,5% thị trường là token có tài sản bảo đảm, 6,5% là cổ phiếu do tổ chức phát hành bảo trợ, phần còn lại là sản phẩm tổng hợp. Con số này khác với ước tính hồi đầu tháng 10, theo đó sản phẩm do tổ chức phát hành bảo trợ chiếm 10,7% và token tổng hợp chiếm 89,3%, cho thấy số liệu có thể thay đổi tùy theo thời điểm và cách phân loại. Phần lớn cổ phiếu được token hóa được bảo chứng bằng cổ phiếu do đơn vị lưu ký nắm giữ, thay vì đăng ký trực tiếp cho người nắm giữ token; vì vậy, quyền sở hữu, quyền biểu quyết và quyền nhận cổ tức có thể khác nhau. Hoạt động lưu ký tập trung cao: theo báo cáo, Alpaca nắm giữ cổ phiếu cơ sở cho khoảng 83,5% thị trường. Ondo, Binance bStocks, xStocks và Robinhood cung cấp các sản phẩm thường hướng đến người dùng ngoài Mỹ, cho phép mua cổ phần lẻ và giao dịch 24/7. Trong 30 ngày tính đến cuối tháng 9, Securitize đã bổ sung hơn 250 triệu USD vào giá trị thị trường cổ phiếu được token hóa và ngày 8 tháng 10 ra mắt Convertible Entitlement Tokens được bảo chứng 1:1 trên Solana. Superstate cũng đang phát triển các chương trình phát hành trực tiếp. Tuy nhiên, ước tính chỉ có 2% đến 7% nguồn cung cổ phiếu được token hóa được sử dụng trong hoạt động cho vay hoặc DeFi; thanh khoản hạn chế và biến động giá cản trở việc phổ biến rộng rãi hơn. Với nhà giao dịch, cổ phiếu được token hóa mở ra những cách mới để tiếp cận thị trường cổ phiếu, nhưng mức độ tập trung lưu ký, quyền pháp lý và thanh khoản vẫn là những rủi ro đáng kể. Quy định rõ ràng hơn và thị trường sâu hơn có thể hỗ trợ việc sử dụng trong DeFi trong tương lai.