সিইও বলছেন, টোকেনাইজড শেয়ারের জন্য রিডেম্পশন ও তারল্য দরকার
বড় অঙ্কের লেনদেন আকর্ষণ করতে টোকেনাইজড শেয়ারের জন্য শুধু ২৪/৭ লেনদেন যথেষ্ট নয় বলে জানিয়েছেন Gravity Team-এর সিইও Mārtiņš Beņķītis। প্রচলিত এক্সচেঞ্জ বন্ধ থাকলে ইনভেন্টরি সামলানো এবং ঝুঁকি হেজ করার জন্য মার্কেট মেকারদের পর্যাপ্ত মূলধন দরকার। টোকেনের দাম যেন শেয়ারের দামের কাছাকাছি থাকে, সে জন্য অন্তর্নিহিত শেয়ারে নির্ভরযোগ্যভাবে রূপান্তর, পূর্বানুমানযোগ্য নিষ্পত্তি এবং সিকিউরিটিজে প্রবেশাধিকারও জরুরি।
অক্টোবরে প্রকাশিত আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের এক প্রতিবেদনে দেখা গেছে, টোকেনাইজড ইকুইটির তারল্য প্রচলিত শেয়ারের তুলনায় অনেক কম এবং এর বাস্তবায়িত অস্থিরতা প্রায় ১.৫ গুণ। সপ্তাহান্তে লেনদেন এবং কম লেনদেনের পরিমাণ দামের আরও বড় বিচ্যুতির কারণ হতে পারে। স্টেবলকয়েনে রূপান্তর এবং স্থানীয় ব্যাংকিং বিধিনিষেধ খরচ বাড়াতে পারে, বিশেষ করে উদীয়মান বাজারে।
এদিকে, ৩৮টি পাবলিক কোম্পানি OKX ও Intercontinental Exchange-এর সমর্থিত প্রস্তাবিত ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম OKXICE-এ টোকেনাইজড শেয়ার দেখানোর বিরোধিতা করেছে। SEC-এর Innovation Exemption-এর আওতায় প্ল্যাটফর্মটি স্টেবলকয়েনে নিষ্পত্তিসহ সার্বক্ষণিক লেনদেনের পরিকল্পনা করেছে। এই আপত্তিগুলো দেখায় যে টোকেনাইজড শেয়ারবাজারের আরেকটি চ্যালেঞ্জ হলো ইস্যুকারীদের সম্মতি পাওয়া।
Neutral
প্রবন্ধটি বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজারের জন্য নিরপেক্ষ। এতে নতুন পণ্য চালু, গ্রহণের কোনো মাইলফলক বা বাজারজুড়ে পরিবর্তনের কথা নয়; বরং টোকেনাইজড শেয়ারের কাঠামোগত বাধাগুলো তুলে ধরা হয়েছে। টোকেনাইজড শেয়ারের বাস্তবায়িত অস্থিরতা প্রচলিত শেয়ারের তুলনায় প্রায় ১.৫ গুণ—আইএমএফের এই তথ্য ট্রেডারদের জন্য প্রাসঙ্গিক। তবে এটি এই সম্পদশ্রেণি সম্পর্কিত, এবং এর মাধ্যমে প্রধান ক্রিপ্টোর দামে সরাসরি প্রভাব প্রতিষ্ঠিত হয় না।
স্বল্প মেয়াদে, প্রতিবেদনটি টোকেনাইজড-শেয়ার ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম এবং কম লেনদেন হওয়া টোকেন সম্পর্কে ট্রেডারদের আরও সতর্ক করতে পারে, বিশেষ করে সপ্তাহান্তে বা প্রচলিত বাজার-সময়ের বাইরে। মার্কেট মেকারদের সীমিত মূলধন, রিডেম্পশন নিয়ে অনিশ্চয়তা এবং অন্তর্নিহিত শেয়ারের তুলনায় দামের ব্যবধান স্লিপেজ ও অস্থিরতা বাড়াতে পারে। ৩৮টি কোম্পানির আপত্তিও OKXICE-এর পরিসর ও গ্রহণযোগ্যতা নিয়ে প্রত্যাশাকে দুর্বল করতে পারে। স্টেবলকয়েনে নিষ্পত্তি করলেও রিডেম্পশন, ব্যাংকিং সুবিধা এবং ফিয়াটে রূপান্তর সামলানোর প্রয়োজন দূর হয় না।
দীর্ঘ মেয়াদে, নির্ভরযোগ্য রিডেম্পশন, স্বচ্ছ মালিকানা অধিকার এবং উন্নত তারল্য আস্থা ও টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের ব্যাপকতর ব্যবহারকে সমর্থন করতে পারে। এসব ব্যবস্থা কঠিন থেকে গেলে বা ইস্যুকারীরা আপত্তি জানাতে থাকলে প্রবৃদ্ধি সীমিত হতে পারে। আগের টোকেনাইজেশন উদ্যোগগুলোও অনচেইন দাবির সঙ্গে অফচেইন সম্পদের স্পষ্ট সংযোগের ওপর নির্ভর করেছে; রিডেম্পশন বা নিষ্পত্তি নিয়ে অনিশ্চয়তার সময়ে অংশগ্রহণ কমে যেতে পারে। তাই ট্রেডারদের প্ল্যাটফর্মের শর্তাবলি, ইস্যুকারীদের প্রতিক্রিয়া, তারল্যের গভীরতা, স্প্রেড এবং নিয়ন্ত্রক উন্নয়ন পর্যবেক্ষণ করা উচিত। সামগ্রিকভাবে, প্রভাবগুলো মিশ্র এবং টোকেনাইজড শেয়ারকেন্দ্রিক; তাই সমগ্র ক্রিপ্টো বাজারের জন্য স্পষ্ট বুলিশ বা বিয়ারিশ সংকেতের বদলে নিরপেক্ষ মূল্যায়নই যুক্তিযুক্ত।