Las acciones tokenizadas necesitan mecanismos de reembolso y liquidez, afirma el CEO
Las acciones tokenizadas necesitan algo más que operar las 24 horas del día, los 7 días de la semana para atraer operaciones de mayor volumen, afirmó Mārtiņš Beņķītis, director ejecutivo de Gravity Team. Los creadores de mercado necesitan capital suficiente para gestionar el inventario y cubrir riesgos cuando las bolsas tradicionales están cerradas. También son esenciales el reembolso fiable en acciones subyacentes, una liquidación previsible y el acceso a los valores para mantener los precios de los tokens cerca de los precios de las acciones.
Un informe de octubre del Fondo Monetario Internacional concluyó que las acciones tokenizadas son significativamente menos líquidas que las acciones tradicionales y presentan una volatilidad realizada aproximadamente 1,5 veces mayor. La negociación durante los fines de semana y los menores volúmenes pueden provocar desviaciones de precios más acusadas. La conversión a monedas estables y las restricciones bancarias locales pueden añadir costes, especialmente en los mercados emergentes.
Por otra parte, 38 empresas cotizadas se han opuesto a que sus acciones tokenizadas estén representadas en OKXICE, una plataforma propuesta respaldada por OKX e Intercontinental Exchange. La plataforma prevé operar las 24 horas con liquidación en monedas estables al amparo de la Exención de Innovación de la SEC. Las objeciones ponen de relieve que la aceptación de los emisores es otro reto para los mercados de acciones tokenizadas.
Neutral
El artículo es neutral para el mercado de las criptomonedas en general. Describe obstáculos estructurales a los que se enfrentan las acciones tokenizadas, no el lanzamiento de un nuevo producto, un hito de adopción ni un cambio en todo el mercado. El dato del FMI según el cual las acciones tokenizadas presentan una volatilidad realizada aproximadamente 1,5 veces superior a la de las acciones tradicionales es relevante para los operadores, pero se refiere a esta categoría de activos y, por sí solo, no demuestra que afecte directamente a los principales precios de las criptomonedas.
A corto plazo, el informe podría hacer que los operadores se mostrasen más cautelosos con las plataformas de acciones tokenizadas y los tokens poco negociados, especialmente durante los fines de semana o fuera del horario habitual de los mercados. El capital limitado de los creadores de mercado, la incertidumbre sobre los reembolsos y las brechas de precio con respecto a las acciones subyacentes pueden aumentar el deslizamiento y la volatilidad. Las objeciones de 38 empresas también podrían lastrar las expectativas sobre el alcance y la adopción de OKXICE. La liquidación con monedas estables no elimina la necesidad de gestionar los reembolsos, el acceso a servicios bancarios y la conversión a moneda fiduciaria.
A más largo plazo, unos reembolsos fiables, unos derechos de propiedad transparentes y una mayor liquidez podrían reforzar la confianza y favorecer un uso más amplio de los valores tokenizados. Si estos mecanismos siguen siendo difíciles de implementar o los emisores continúan oponiéndose, el crecimiento podría verse limitado. Iniciativas de tokenización anteriores también han dependido de vínculos claros entre los derechos registrados en la cadena y los activos fuera de ella; los periodos de incertidumbre en torno a los reembolsos o la liquidación pueden reducir la participación. Por ello, los operadores deberían seguir de cerca las condiciones de las plataformas, las respuestas de los emisores, la profundidad de la liquidez, los diferenciales y cualquier novedad regulatoria. En conjunto, las implicaciones son mixtas y se concentran en las acciones tokenizadas, lo que respalda una valoración neutral en lugar de una señal claramente alcista o bajista para los mercados de criptomonedas en su conjunto.