Les actions tokenisées ont besoin de mécanismes de rachat et de liquidité, déclare le PDG
Les actions tokenisées ont besoin de plus que d’une négociation 24 h/24 et 7 j/7 pour attirer des transactions plus importantes, a déclaré Mārtiņš Beņķītis, PDG de Gravity Team. Les teneurs de marché doivent disposer de capitaux suffisants pour gérer leurs stocks et couvrir les risques lorsque les marchés traditionnels sont fermés. Une conversion fiable en actions sous-jacentes, un règlement prévisible et l’accès aux titres sont également indispensables pour maintenir les cours des jetons proches de ceux des actions.
Un rapport publié en octobre par le Fonds monétaire international a conclu que les actions tokenisées sont nettement moins liquides que les actions traditionnelles et affichent une volatilité réalisée environ 1,5 fois supérieure. Les échanges le week-end et la baisse des volumes peuvent entraîner des écarts de prix plus marqués. La conversion en stablecoins et les restrictions bancaires locales peuvent alourdir les coûts, notamment dans les marchés émergents.
Par ailleurs, 38 sociétés cotées se sont opposées à la représentation d’actions tokenisées sur OKXICE, une plateforme envisagée et soutenue par OKX et Intercontinental Exchange. Celle-ci prévoit des échanges 24 h/24 avec un règlement en stablecoins dans le cadre de l’Innovation Exemption de la SEC. Ces objections montrent que l’acceptation des émetteurs constitue un autre défi pour les marchés des actions tokenisées.
Neutral
L’article est neutre pour le marché plus large des cryptomonnaies. Il décrit les obstacles structurels auxquels se heurtent les actions tokenisées, plutôt qu’un lancement de produit, une étape majeure de l’adoption ou un changement touchant l’ensemble du marché. Le constat du FMI selon lequel la volatilité réalisée des actions tokenisées est environ 1,5 fois supérieure à celle des actions traditionnelles intéresse les traders, mais il concerne cette catégorie d’actifs et ne démontre pas, à lui seul, un effet direct sur les cours des principales cryptomonnaies.
À court terme, le rapport pourrait inciter les traders à se montrer plus prudents à l’égard des plateformes d’échange d’actions tokenisées et des jetons peu liquides, en particulier le week-end ou en dehors des horaires habituels des marchés. Le capital limité des teneurs de marché, l’incertitude entourant le rachat et les écarts de prix par rapport aux actions sous-jacentes peuvent accroître le slippage et la volatilité. Les objections de 38 entreprises pourraient également peser sur les attentes concernant la portée et l’adoption d’OKXICE. Le règlement en stablecoins ne supprime pas la nécessité de gérer le rachat, l’accès aux banques et la conversion en monnaie fiduciaire.
À plus long terme, des rachats fiables, des droits de propriété transparents et une liquidité renforcée pourraient consolider la confiance et favoriser un usage plus large des titres tokenisés. Si ces mécanismes restent difficiles à mettre en œuvre ou si les émetteurs continuent de s’y opposer, la croissance pourrait être limitée. Les initiatives de tokenisation précédentes dépendaient elles aussi de liens clairs entre les créances on-chain et les actifs off-chain ; les périodes d’incertitude concernant le rachat ou le règlement peuvent réduire la participation. Les traders devraient donc suivre les conditions des plateformes, les réponses des émetteurs, la profondeur de la liquidité, les écarts de cours et toute évolution réglementaire. Dans l’ensemble, les implications sont contrastées et se concentrent sur les actions tokenisées, ce qui justifie une évaluation neutre plutôt qu’un signal clairement haussier ou baissier pour l’ensemble du marché des cryptomonnaies.