CEO mengatakan saham yang ditokenisasi membutuhkan mekanisme penebusan dan likuiditas
Saham yang ditokenisasi membutuhkan lebih dari sekadar perdagangan 24/7 untuk menarik transaksi yang lebih besar, kata CEO Gravity Team Mārtiņš Beņķītis. Penyedia likuiditas membutuhkan modal yang cukup untuk mengelola persediaan aset dan melakukan lindung nilai risiko saat bursa tradisional tutup. Penebusan yang andal menjadi saham dasar, penyelesaian transaksi yang dapat diprediksi, serta akses ke sekuritas juga penting agar harga token tetap mendekati harga saham.
Laporan Dana Moneter Internasional pada Oktober menemukan bahwa ekuitas yang ditokenisasi jauh kurang likuid dibandingkan saham tradisional dan memiliki volatilitas terealisasi sekitar 1,5 kali lebih tinggi. Perdagangan akhir pekan dan volume perdagangan yang lebih rendah dapat menyebabkan penyimpangan harga yang lebih tajam. Konversi stablecoin dan pembatasan perbankan lokal dapat menambah biaya, terutama di pasar berkembang.
Secara terpisah, 38 perusahaan publik telah menolak agar saham mereka yang ditokenisasi ditampilkan di OKXICE, sebuah platform perdagangan yang diusulkan dan didukung oleh OKX serta Intercontinental Exchange. Platform itu berencana menyediakan perdagangan sepanjang waktu dengan penyelesaian menggunakan stablecoin berdasarkan Innovation Exemption SEC. Penolakan tersebut menyoroti penerimaan dari pihak penerbit sebagai tantangan lain bagi pasar saham yang ditokenisasi.
Neutral
Artikel ini bersikap netral terhadap pasar kripto yang lebih luas. Artikel ini menguraikan hambatan struktural yang dihadapi saham tokenisasi, bukan peluncuran produk baru, tonggak adopsi, atau perubahan yang berdampak pada seluruh pasar. Temuan IMF bahwa saham tokenisasi memiliki volatilitas terealisasi sekitar 1,5 kali saham tradisional relevan bagi trader, tetapi temuan tersebut menyangkut kategori aset ini dan tidak dengan sendirinya membuktikan adanya dampak langsung terhadap harga kripto utama.
Dalam jangka pendek, laporan ini dapat membuat trader lebih berhati-hati terhadap platform perdagangan saham tokenisasi dan token yang jarang diperdagangkan, terutama pada akhir pekan atau di luar jam pasar tradisional. Modal market maker yang terbatas, ketidakpastian penebusan, dan kesenjangan harga terhadap saham yang mendasarinya dapat meningkatkan slippage dan volatilitas. Keberatan dari 38 perusahaan juga dapat menekan ekspektasi terhadap cakupan dan adopsi OKXICE. Penyelesaian transaksi dengan stablecoin tidak menghilangkan perlunya mengelola penebusan, akses perbankan, dan konversi ke mata uang fiat.
Dalam jangka panjang, penebusan yang andal, hak kepemilikan yang transparan, dan likuiditas yang lebih kuat dapat meningkatkan kepercayaan dan mendorong penggunaan sekuritas tokenisasi yang lebih luas. Jika mekanisme ini tetap sulit diterapkan atau penerbit terus menyampaikan keberatan, pertumbuhan dapat terhambat. Inisiatif tokenisasi sebelumnya juga bergantung pada keterkaitan yang jelas antara klaim on-chain dan aset off-chain; periode ketidakpastian terkait penebusan atau penyelesaian transaksi dapat mengurangi partisipasi. Karena itu, trader sebaiknya memantau ketentuan platform, respons penerbit, kedalaman likuiditas, spread, dan perkembangan regulasi. Secara keseluruhan, implikasinya beragam dan terkonsentrasi pada saham tokenisasi, sehingga mendukung penilaian netral alih-alih sinyal bullish atau bearish yang jelas bagi pasar kripto secara keseluruhan.