CEO “토큰화 주식에는 환매 수단과 유동성이 필요하다”
Gravity Team의 CEO Mārtiņš Beņķītis는 대규모 거래를 유치하려면 토큰화 주식에 24시간 거래만으로는 부족하다고 말했다. 전통적인 거래소가 문을 닫았을 때 재고를 관리하고 위험을 헤지하려면 마켓 메이커에게 충분한 자본이 필요하다. 토큰 가격을 주가에 가깝게 유지하려면 기초 주식으로의 안정적인 상환, 예측 가능한 결제, 증권에 대한 접근성도 필수적이다.
국제통화기금(IMF)이 10월 발표한 보고서는 토큰화 주식의 유동성이 전통적인 주식보다 크게 낮고, 실현 변동성은 약 1.5배 높다고 밝혔다. 주말 거래와 거래량 감소는 가격의 더 큰 괴리를 초래할 수 있다. 스테이블코인 전환과 현지 은행 규제는 특히 신흥 시장에서 비용을 늘릴 수 있다.
별도로, 38개 상장 기업은 OKX와 Intercontinental Exchange가 지원하는 거래 플랫폼 제안인 OKXICE에 토큰화 주식을 표시하는 데 반대했다. 해당 플랫폼은 SEC의 Innovation Exemption에 따라 스테이블코인 결제를 통한 상시 거래를 계획하고 있다. 이러한 반대는 발행사의 수용 여부가 토큰화 주식 시장의 또 다른 과제임을 보여준다.
Neutral
이 기사는 더 넓은 암호화폐 시장에 대해 중립적이다. 새로운 상품 출시나 도입의 이정표, 시장 전반의 변화가 아니라 토큰화 주식이 직면한 구조적 장애물을 설명한다. 토큰화 주식의 실현 변동성이 전통적인 주식보다 약 1.5배 높다는 IMF의 조사 결과는 트레이더에게 참고할 만하지만, 이는 해당 자산 범주에 관한 내용이며 그 자체로 주요 암호화폐 가격에 직접적인 영향이 있음을 입증하지는 않는다.
단기적으로 이 보고서는 트레이더들이 토큰화 주식 거래 플랫폼과 거래량이 적은 토큰을 더욱 신중하게 보도록 할 수 있다. 특히 주말이나 전통적인 시장 거래 시간 외에 그럴 가능성이 크다. 마켓메이커의 제한된 자본, 환매에 대한 불확실성, 기초 주식과의 가격 괴리는 슬리피지와 변동성을 키울 수 있다. 38개 기업의 반대 의견도 OKXICE의 범위와 도입에 대한 기대를 약화시킬 수 있다. 스테이블코인으로 결제하더라도 환매, 은행 접근성, 법정화폐 전환을 관리해야 할 필요성은 사라지지 않는다.
장기적으로는 신뢰할 수 있는 환매, 투명한 소유권, 더 탄탄한 유동성이 신뢰를 높이고 토큰화 증권의 폭넓은 사용을 뒷받침할 수 있다. 이러한 메커니즘이 계속 복잡하거나 발행사가 계속 반대한다면 성장이 제약될 수 있다. 과거의 토큰화 사업 역시 온체인상의 권리와 오프체인 자산 사이의 명확한 연결에 의존했다. 환매나 결제를 둘러싼 불확실성이 이어지는 기간에는 참여가 위축될 수 있다. 따라서 트레이더는 플랫폼 약관, 발행사의 대응, 유동성 깊이, 스프레드, 규제 동향을 살펴야 한다. 전반적으로 영향은 엇갈리며 토큰화 주식에 집중되어 있으므로, 암호화폐 시장 전체에 대한 명확한 강세 또는 약세 신호보다는 중립적인 평가가 타당하다.