Tokenizowane akcje potrzebują możliwości wykupu i płynności, mówi CEO
Jak powiedział Mārtiņš Beņķītis, dyrektor generalny Gravity Team, tokenizowane akcje potrzebują czegoś więcej niż handlu przez całą dobę, siedem dni w tygodniu, by przyciągnąć większe transakcje. Animatorzy rynku potrzebują odpowiedniego kapitału, aby zarządzać zasobami i zabezpieczać ryzyko, gdy tradycyjne giełdy są zamknięte. Niezawodna wymiana tokenów na akcje bazowe, przewidywalne rozliczenia i dostęp do papierów wartościowych są również niezbędne, by utrzymywać ceny tokenów blisko cen akcji.
Z październikowego raportu Międzynarodowego Funduszu Walutowego wynika, że tokenizowane akcje są znacznie mniej płynne niż akcje tradycyjne, a ich zmienność zrealizowana jest około 1,5 raza wyższa. Handel w weekendy i niższe wolumeny mogą przyczyniać się do większych odchyleń cen. Wymiana na stablecoiny oraz lokalne ograniczenia bankowe mogą zwiększać koszty, szczególnie na rynkach wschodzących.
Niezależnie od tego 38 spółek publicznych sprzeciwiło się reprezentowaniu ich tokenizowanych akcji na OKXICE, proponowanej platformie wspieranej przez OKX i Intercontinental Exchange. Platforma planuje całodobowy handel z rozliczeniami w stablecoinach w ramach Innovation Exemption SEC. Sprzeciwy pokazują, że akceptacja ze strony emitentów stanowi kolejne wyzwanie dla rynków tokenizowanych akcji.
Neutral
Artykuł ma neutralny wydźwięk dla szeroko rozumianego rynku kryptowalut. Opisuje strukturalne przeszkody, z jakimi mierzą się tokenizowane akcje, a nie wprowadzenie nowego produktu, kamień milowy w adopcji czy zmianę obejmującą cały rynek. Ustalenie MFW, że zrealizowana zmienność tokenizowanych akcji jest około 1,5 raza wyższa niż w przypadku tradycyjnych akcji, ma znaczenie dla traderów, ale dotyczy tej kategorii aktywów i samo w sobie nie dowodzi bezpośredniego wpływu na ceny największych kryptowalut.
W krótkim terminie raport może skłonić traderów do większej ostrożności wobec platform tokenizowanych akcji i tokenów o niskim wolumenie obrotu, zwłaszcza w weekendy lub poza tradycyjnymi godzinami handlu. Ograniczony kapitał animatorów rynku, niepewność dotycząca wykupu oraz rozbieżności cen względem akcji bazowych mogą zwiększyć poślizg cenowy i zmienność. Sprzeciw 38 firm może również osłabić oczekiwania dotyczące zakresu i adopcji OKXICE. Rozliczenia w stablecoinach nie eliminują potrzeby zarządzania wykupem, dostępem do usług bankowych i wymianą na walutę fiducjarną.
W dłuższej perspektywie niezawodny wykup, przejrzyste prawa własności i większa płynność mogą wzmocnić zaufanie i wesprzeć szersze wykorzystanie tokenizowanych papierów wartościowych. Jeśli te mechanizmy nadal będą trudne do wdrożenia lub emitenci będą nadal zgłaszać sprzeciw, wzrost może być ograniczony. Wcześniejsze inicjatywy tokenizacyjne również zależały od jasnych powiązań między roszczeniami zapisanymi on-chain a aktywami off-chain; okresy niepewności dotyczącej wykupu lub rozliczeń mogą osłabiać uczestnictwo. Traderzy powinni zatem monitorować warunki platform, reakcje emitentów, głębokość płynności, spready i wszelkie zmiany regulacyjne. Ogólnie rzecz biorąc, skutki są mieszane i ograniczają się do tokenizowanych akcji, co uzasadnia neutralną ocenę zamiast wyraźnego sygnału wzrostowego lub spadkowego dla całego rynku kryptowalut.