Токенізованим акціям потрібні можливість погашення та ліквідність, заявив генеральний директор
Для залучення більших угод токенізованим акціям недостатньо цілодобової торгівлі, заявив генеральний директор Gravity Team Мартіньш Бенькітіс. Маркетмейкерам потрібен достатній капітал, щоб управляти запасами активів і хеджувати ризики, коли традиційні біржі зачинені. Надійний обмін токенів на базові акції, передбачуваний розрахунок і доступ до цінних паперів також необхідні, щоб ціни токенів залишалися близькими до цін акцій.
У жовтневому звіті Міжнародного валютного фонду зазначено, що токенізовані акції значно менш ліквідні за традиційні, а їхня реалізована волатильність приблизно у 1,5 раза вища. Торгівля у вихідні та менші обсяги можуть спричиняти різкіші відхилення цін. Конвертація у стейблкоїни та місцеві банківські обмеження можуть збільшувати витрати, особливо на ринках, що розвиваються.
Окремо 38 публічних компаній виступили проти представлення їхніх токенізованих акцій на OKXICE — запропонованому торговельному майданчику за підтримки OKX та Intercontinental Exchange. Платформа планує цілодобову торгівлю з розрахунками у стейблкоїнах у межах програми SEC «Інноваційний виняток». Ці заперечення свідчать, що прийняття з боку емітентів є ще одним викликом для ринків токенізованих акцій.
Neutral
Стаття є нейтральною щодо ширшого ринку криптовалют. У ній описано структурні перешкоди, з якими стикаються токенізовані акції, а не запуск нового продукту, важливий етап поширення чи зміни на рівні всього ринку. Висновок МВФ про те, що реалізована волатильність токенізованих акцій приблизно в 1,5 раза вища, ніж у традиційних акцій, важливий для трейдерів, але стосується цієї категорії активів і сам по собі не доводить прямого впливу на ціни провідних криптовалют.
У короткостроковій перспективі звіт може зробити трейдерів обережнішими щодо платформ токенізованих акцій і токенів із низьким обсягом торгів, особливо у вихідні або поза традиційними годинами роботи ринків. Обмежений капітал маркет-мейкерів, невизначеність щодо погашення та цінові розриви порівняно з базовими акціями можуть збільшити прослизання й волатильність. Заперечення 38 компаній також можуть погіршити очікування щодо масштабів і поширення OKXICE. Розрахунки у стейблкоїнах не скасовують потреби керувати погашенням, доступом до банківських послуг і конвертацією у фіатну валюту.
У довгостроковій перспективі надійне погашення, прозорі права власності та вища ліквідність можуть зміцнити довіру й сприяти ширшому використанню токенізованих цінних паперів. Якщо ці механізми й надалі буде складно реалізувати або емітенти продовжать заперечувати, зростання може бути обмеженим. Попередні ініціативи з токенізації також залежали від чіткого зв’язку між правами вимоги, зафіксованими в блокчейні, та активами поза ним; періоди невизначеності щодо погашення чи розрахунків можуть послабити участь. Тому трейдерам варто стежити за умовами платформ, реакцією емітентів, глибиною ліквідності, спредами та будь-якими змінами регулювання. Загалом наслідки неоднозначні й зосереджені на токенізованих акціях, що підтримує нейтральну оцінку, а не чіткий бичачий чи ведмежий сигнал для криптовалютних ринків загалом.