代币化美债TVL达153.5亿美元：加息担忧抬升链上收益

代币化美债（Tokenized Treasuries）在5月13日创下新纪录：总锁仓量（TVL）达153.5亿美元。驱动因素是，随着市场对美联储政策预期变化，资金加速转向链上收益。 宏观仍是核心变量。美国4月CPI同比升至3.8%（高于3月的3.3%），使美联储加息概率重新上调。市场同样盯紧5月14日PPI数据；若通胀黏性延续，“6月降息”预期会更难成立。 资金配置上，Tokenized Treasuries被认为正在从现货加密分流。文章提到该类产品约有3.41%的7日平均收益率；其中Circle的USYC规模约29亿美元位居第一，领先于BlackRock的BUIDL（约25.8亿美元）。其他被点名的产品包括Fidelity的FDIT、Franklin Templeton的BENJI以及Ondo的OUSG。与此同时，代币化现实资产（RWA）市场规模已超过309亿美元，Tokenized Treasuries约占一半。 对交易者而言，这更像是对“现金替代型”收益的追捧，短期可能抽走风险资产流动性，从而限制BTC上行动能。文章也提到，BlackRock推动将代币化美债在稳定币储备用途上视为等同传统形态，若落地可能增强机构长期采用。 短期内，若PPI超预期偏热，Tokenized Treasuries流入可能加速，并继续对现货加密形成压力。中期来看，‘更高利率维持更久’的利率环境或继续压制BTC趋势强度；若关键技术位失守，还可能放大系统性抛压风险。