الأسهم الأمريكية المُرمّزة تواجه اعتراضات من 22 جهة مُصدرة مع استعداد ثلاث منصات للتداول
أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مسار إعفاء مدته خمس سنوات لتداول الأسهم الأمريكية المُرمّزة، لكن هذا النموذج لم يُطلق بعد ويواجه مقاومة من الجهات المُصدرة ومجموعات السوق التقليدية. وأبلغت ثلاث شركات الهيئة بأنها تخطط لتشغيل منصات لتداول الأوراق المالية المُرمّزة (TSV): OKXICE وTSV LLC وKephas Corporation. ولا يعني إدراج منصة لدى الهيئة أنها استوفت شروط الإعفاء.
تخطط OKXICE، وهي مشروع مشترك تملك فيه OKX وICE حصتين متساويتين، لإدراج 63 رمزاً للأسهم. وبحلول 24 أكتوبر، كانت 22 شركة من أصل 62 شركة أُخطرت قد اعترضت. وبموجب أمر الهيئة، يمنع اعتراض صحيح من الجهة المُصدرة إدراج أسهمها على تلك المنصة. ولم تعلن OKXICE موعداً للإطلاق أو رسوم الخدمة.
تخطط TSV LLC لاستخدام Canton Network، وتقول إنها لن ترمّز الأسهم إلا بموافقة طوعية من الجهة المُصدرة. أما Kephas، التابعة لشركة Perpetuals.com، فتخطط للعمل على شبكة Kronos X العامة من الطبقة الثانية على Ethereum. ولم تعلن أي منهما القائمة الأولية للأسهم أو تبدأ التداول. وتتطلب المنصات الثلاث كلها إجراءات اعرف عميلك (KYC)؛ وتعتمد مجمعات التداول المقترحة فيها على العملات المستقرة وتفرض رسوماً، يُخصَّص جزء منها لمزودي السيولة.
يسري إعفاء الهيئة لمدة خمس سنوات، لكن Nasdaq وSIFMA وBetter Markets أثارت مخاوف بشأن بيانات السوق وموافقة الجهات المُصدرة والنهج التنظيمي. ولا يزال سوق الأسهم الأمريكية المُرمّزة غير مُختبَر، كما أن موعد الإطلاق ونطاق الأوراق المالية المتاحة للإدراج لا يزالان غير مؤكدين.
Neutral
الخبر محايد بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة عموماً. ويُعد الإعفاء الذي منحته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطوة تنظيمية قد تتيح مستقبلاً ربط البنية التحتية العامة للبلوك تشين بتداول الأسهم الأمريكية، لكنه لا يثبت حتى الآن أن هذا النموذج سيجذب حجم تداول كبيراً أو سيؤثر تأثيراً ملموساً في الطلب على الأصول المشفرة.
على المدى القصير، الإشارة العملية تدعو إلى الحذر: لا تتداول أي من المنصات الثلاث المقترحة، وقد اعترضت 22 شركة بالفعل على الإدراجات المقترحة من OKXICE. فالاعتراضات، ومتطلبات «اعرف عميلك» (KYC)، والأعمال التشغيلية التي لم تُستكمل، والتدقيق في ترتيبات بيانات السوق، كلها تحد من احتمال الإطلاق السريع في المستقبل القريب. وقد يرى المتداولون في هذا التطور إشارة إيجابية محدودة لسردية ترميز الأصول، لكن من غير المرجح أن يؤدي وحده إلى تحريك أسعار العملات المشفرة الرئيسية؛ إذ يُرجح أن يظل اتجاه السوق العام والسيولة والإقبال على المخاطر أكثر تأثيراً.
على المدى الطويل، قد تدعم عمليات الإطلاق الناجحة الطلب على التسوية عبر البلوك تشين، وسيولة العملات المستقرة، والبنية التحتية المرتبطة بها. وفي المقابل، قد تؤدي مقاومة الجهات المصدرة أو التغييرات في الإعفاء المؤقت إلى تأخير التبني وإضعاف التوقعات بشأن الأوراق المالية المرمّزة. وكما حدث مع إعلانات تنظيمية سابقة بشأن منتجات العملات المشفرة، قد تتغير المعنويات الأولية بسرعة، بينما تعتمد الآثار السوقية المستدامة عادةً على التنفيذ ونشاط المستخدمين ووضوح القواعد التنظيمية. ومن المؤشرات الرئيسية التي ينبغي متابعتها مواعيد الإطلاق الفعلية، وعدد إدراجات الأسهم المعتمدة، وحجم التداول، والسيولة، وأي تعديلات من SEC أو إجراءات رسمية لوضع القواعد.