Les actions américaines tokenisées font face aux objections de 22 émetteurs, tandis que trois plateformes de négociation se préparent
La SEC a créé un régime dérogatoire de cinq ans pour la négociation d’actions américaines tokenisées, mais le modèle n’a pas encore été lancé et se heurte à l’opposition d’émetteurs et de groupes des marchés traditionnels. Trois entreprises ont informé la SEC de leur intention d’exploiter des plateformes de négociation de titres tokenisés (TSV) : OKXICE, TSV LLC et Kephas Corporation. Le fait qu’une plateforme figure sur la liste de la SEC ne signifie pas qu’elle a satisfait aux exigences de la dérogation.
OKXICE, une coentreprise détenue à parts égales par OKX et ICE, prévoit de référencer 63 codes boursiers. Au 24 octobre, 22 des 62 entreprises informées avaient exprimé leur opposition. En vertu de l’ordonnance de la SEC, une objection valable d’un émetteur empêche la cotation de son action sur cette plateforme. OKXICE n’a annoncé ni date de lancement ni frais de service.
TSV LLC prévoit d’utiliser Canton Network et indique qu’elle ne tokenisera des actions qu’avec l’autorisation volontaire de l’émetteur. Kephas, filiale de Perpetuals.com, prévoit d’opérer sur son réseau public Ethereum de couche 2, Kronos X. Aucune des deux sociétés n’a annoncé sa liste initiale d’actions ni commencé les transactions. Les trois plateformes exigent une procédure KYC ; leurs pools de négociation proposés utiliseront des stablecoins et factureront des frais, dont une partie sera versée aux fournisseurs de liquidité.
La dérogation de la SEC est valable cinq ans, mais Nasdaq, SIFMA et Better Markets ont fait part de leurs préoccupations concernant les données de marché, le consentement des émetteurs et l’approche réglementaire. Les actions américaines tokenisées constituent encore un marché qui n’a pas fait ses preuves, et le calendrier de lancement ainsi que l’étendue des cotations disponibles restent incertains.
Neutral
La nouvelle est neutre pour l’ensemble du marché des cryptomonnaies. L’exemption de la SEC constitue une étape réglementaire qui pourrait, à terme, relier l’infrastructure publique de la blockchain aux échanges d’actions aux États-Unis. Elle ne démontre toutefois pas encore que ce modèle attirera des volumes significatifs ni qu’il influera sensiblement sur la demande d’actifs crypto.
À court terme, le signal concret est prudent : aucune des trois plateformes proposées n’est opérationnelle, et 22 entreprises se sont déjà opposées aux cotations proposées par OKXICE. Les objections, les exigences de KYC, les travaux opérationnels encore en attente et l’examen des dispositifs de données de marché limitent tous les chances d’un déploiement rapide à court terme. Les traders peuvent considérer cette évolution comme un signe légèrement positif pour le discours sur la tokenisation, mais elle ne devrait probablement pas, à elle seule, faire bouger les principaux cours des cryptomonnaies ; l’orientation générale du marché, la liquidité et l’appétit pour le risque devraient rester plus déterminants.
À plus long terme, des lancements réussis pourraient soutenir la demande de règlement sur blockchain, de liquidité en stablecoins et d’infrastructures connexes. À l’inverse, la résistance des émetteurs ou une modification de l’exemption temporaire pourraient retarder l’adoption et affaiblir les attentes concernant les titres tokenisés. Comme lors des précédentes annonces réglementaires portant sur les produits crypto, le sentiment initial peut évoluer rapidement, tandis que les effets durables sur le marché dépendent généralement de la mise en œuvre, de l’activité des utilisateurs et de la clarté réglementaire. Les principaux indicateurs à suivre sont les dates de lancement effectives, le nombre de cotations d’actions approuvées, le volume des échanges, la liquidité, ainsi que toute révision de la SEC ou procédure formelle d’élaboration de règles.