Saham AS yang ditokenisasi menghadapi keberatan dari 22 penerbit saat tiga platform perdagangan bersiap
SEC telah membuat jalur pengecualian selama lima tahun untuk perdagangan saham AS yang ditokenisasi, tetapi model ini belum diluncurkan dan menghadapi penolakan dari emiten serta kelompok pasar tradisional. Tiga perusahaan telah memberi tahu SEC bahwa mereka berencana mengoperasikan tempat perdagangan sekuritas yang ditokenisasi (TSV): OKXICE, TSV LLC, dan Kephas Corporation. Tercantum dalam daftar SEC bukan berarti suatu tempat perdagangan telah memenuhi persyaratan pengecualian.
OKXICE, usaha patungan 50-50 antara OKX dan ICE, berencana mencantumkan 63 kode saham. Hingga 24 Oktober, 22 dari 62 perusahaan yang diberi tahu telah mengajukan keberatan. Berdasarkan perintah SEC, keberatan yang sah dari penerbit mencegah sahamnya dicantumkan di tempat perdagangan tersebut. OKXICE belum mengumumkan tanggal peluncuran atau biaya layanan.
TSV LLC berencana menggunakan Canton Network dan menyatakan hanya akan menokenisasi saham dengan otorisasi sukarela dari penerbit. Kephas, anak perusahaan Perpetuals.com, berencana beroperasi di jaringan layer-2 Ethereum publiknya, Kronos X. Keduanya belum mengumumkan daftar saham awal atau memulai perdagangan. Ketiga platform mewajibkan KYC; kumpulan perdagangan yang diusulkan menggunakan stablecoin dan mengenakan biaya, dengan sebagian dialokasikan kepada penyedia likuiditas.
Pengecualian SEC berlaku selama lima tahun, tetapi Nasdaq, SIFMA, dan Better Markets telah menyampaikan kekhawatiran mengenai data pasar, persetujuan penerbit, dan pendekatan regulasi. Saham AS yang ditokenisasi masih merupakan pasar yang belum teruji, dengan waktu peluncuran dan cakupan pencatatan yang tersedia masih belum pasti.
Neutral
Berita ini bersifat netral bagi pasar mata uang kripto secara lebih luas. Pengecualian dari SEC merupakan langkah regulasi yang pada akhirnya dapat menghubungkan infrastruktur blockchain publik dengan perdagangan saham AS, tetapi hal ini belum membuktikan bahwa model tersebut akan menarik volume perdagangan yang berarti atau berdampak material terhadap permintaan aset kripto.
Dalam jangka pendek, sinyal praktisnya masih berhati-hati: belum ada satu pun dari tiga platform yang diusulkan yang beroperasi, dan 22 perusahaan telah menyampaikan keberatan terhadap rencana pencatatan OKXICE. Keberatan, persyaratan KYC, pekerjaan operasional yang masih tertunda, serta pengawasan terhadap pengaturan data pasar semuanya membatasi kemungkinan peluncuran cepat dalam waktu dekat. Trader mungkin memandang perkembangan ini sebagai sedikit kabar positif bagi narasi tokenisasi, tetapi kemungkinan besar hal ini saja tidak akan menggerakkan harga utama kripto; arah pasar yang lebih luas, likuiditas, dan selera risiko akan tetap lebih berpengaruh.
Dalam jangka panjang, peluncuran yang berhasil dapat mendukung permintaan atas penyelesaian transaksi berbasis blockchain, likuiditas stablecoin, dan infrastruktur terkait. Sebaliknya, penolakan dari penerbit atau perubahan terhadap pengecualian sementara tersebut dapat menunda adopsi dan melemahkan ekspektasi terhadap sekuritas yang ditokenisasi. Seperti pengumuman regulasi sebelumnya mengenai produk kripto, sentimen awal dapat berubah dengan cepat, sementara dampak pasar yang bertahan biasanya bergantung pada implementasi, aktivitas pengguna, dan kejelasan regulasi. Indikator utama yang perlu dipantau mencakup tanggal peluncuran aktual, jumlah pencatatan saham yang disetujui, volume perdagangan, likuiditas, serta revisi apa pun dari SEC atau proses pembuatan aturan formal.