トークン化された米国株、22の発行体が異議を唱える中、3つの取引プラットフォームが準備
SECは、トークン化された米国株の取引に関する5年間の免除制度を設けた。しかし、このモデルはまだ開始されておらず、発行体や従来型市場の団体から反発を受けている。3社が、トークン化証券取引所（TSV）を運営する計画をSECに通知した。OKXICE、TSV LLC、Kephas Corporationである。SECのリストに掲載されたからといって、その取引所が免除要件を満たしたことにはならない。
OKXとICEが50対50で出資する合弁会社OKXICEは、63の銘柄コードを上場する計画だ。10月24日までに、通知を受けた62社のうち22社が異議を申し立てた。SECの命令では、発行体による有効な異議申し立てがある場合、その株式を当該取引所に上場することはできない。OKXICEは開始日やサービス手数料を発表していない。
TSV LLCはCanton Networkを利用する計画で、発行体の自発的な許可がある場合に限って株式をトークン化するとしている。Perpetuals.comの子会社Kephasは、自社の公開Ethereumレイヤー2ネットワークであるKronos X上で運営する計画だ。どちらも当初の銘柄リストを発表しておらず、取引も開始していない。3つのプラットフォームはいずれもKYCを必須としている。提案されている取引プールではステーブルコインを使い、手数料を徴収し、その一部を流動性提供者に配分する。
SECの免除期間は5年間だが、Nasdaq、SIFMA、Better Marketsは、市場データ、発行体の同意、規制上のアプローチについて懸念を示している。トークン化された米国株はまだ実績のない市場であり、開始時期や上場対象の範囲は不透明だ。
Neutral
このニュースは、より広範な暗号資産市場にとって中立的です。SECによる免除は、将来的にパブリック・ブロックチェーンのインフラと米国の株式取引を結び付ける可能性のある規制上の一歩ですが、このモデルが意味のある取引量を呼び込むことや、暗号資産需要に実質的な影響を与えることが、現時点で示されたわけではありません。
短期的には、実務面で慎重なシグナルが出ています。提案された3つの取引所はいずれも取引を開始しておらず、OKXICEが提案する上場に対して、すでに22社が異議を唱えています。異議、KYC要件、未完了の運用作業、市場データの取り決めに対する精査はいずれも、早期の立ち上げの可能性を制限します。トレーダーはこの動きをトークン化のナラティブにとって小幅なプラスと捉えるかもしれませんが、これだけで主要な暗号資産の価格が動く可能性は低く、より広範な市場動向、流動性、リスク選好の方が引き続き大きな影響を及ぼすでしょう。
長期的には、立ち上げが成功すれば、ブロックチェーン決済、ステーブルコインの流動性、関連インフラへの需要を後押しする可能性があります。一方、発行体の反対や一時的な免除の変更は、普及を遅らせ、トークン化証券への期待を弱めるおそれがあります。暗号資産商品をめぐる過去の規制発表と同様、初期のセンチメントは急速に変化する可能性がある一方、持続的な市場への影響は通常、実施状況、利用者の活動、規制の明確さに左右されます。注目すべき主な指標は、実際の開始日、承認された株式上場の数、取引量、流動性、そしてSECによる改訂や正式な規則制定の有無です。