20 נכסי הקריפטו המובילים: התשואה החציונית ירדה ב־15%
מאט הוגאן, מנהל ההשקעות הראשי של Bitwise, אומר כי התשואה החציונית מתחילת השנה בקרב 20 נכסי הקריפטו המובילים ירדה ב-15%, אף שהתשואה הממוצעת של הקבוצה עלתה ב-14%. הפער מראה שהעליות מרוכזות במספר קטן של טוקנים, במקום להתחלק באופן רחב בין נכסי קריפטו בעלי שווי שוק גדול. הוגאן ציין את Hyperliquid (HYPE) ואת Zcash (ZEC) כתורמים מרכזיים לממוצע החיובי. הוא לא סיפק דירוג ביצועים מלא או דוח רשמי של Bitwise. עבור סוחרים, הנתונים מצביעים על כך שהתשואה הממוצעת עלולה להפריז בעוצמת השוק: נכס הקריפטו הטיפוסי מבין 20 המובילים איבד מערכו, והעליות עלולות להיות פגיעות אם הנכסים המצטיינים ישנו כיוון.
Neutral
הנתונים מצביעים על השתתפות מוגבלת בקרב 20 נכסי הקריפטו המובילים, אך אינם מוכיחים שקיים גורם ברור שמניע את השוק כולו. חציון שלילי לצד ממוצע חיובי מעידים שכמה נכסים בעלי ביצועים חזקים — ש-Hougan זיהה כ-HYPE ו-ZEC — מעלים את התשואה הממוצעת של הקבוצה, בעוד שנכסים רבים מפגרים. כתוצאה מכך, ביצועי השוק הרחב עלולים להיראות בריאים יותר מתוצאותיו בפועל של הטוקן הטיפוסי.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לעקוב מקרוב יותר אחר רוחב השוק, המומנטום של כל טוקן והאם העליות עדיין מרוכזות ב-HYPE וב-ZEC. אם הנכסים החריגים האלה יאבדו מומנטום, התשואה הממוצעת עשויה לרדת; עם זאת, המאמר אינו מציג ראיות להיפוך מיידי או לטריגר חדש למכירות. לכן, הנתונים עשויים להשפיע על בניית הפוזיציות ועל הערכת הסיכונים יותר מאשר לחולל תנועה מיידית בשוק.
בטווח הארוך, הפער מזכיר שביצועיהם של נכסי קריפטו בעלי שווי שוק גדול עשויים להשתנות במידה ניכרת, ושממוצעי מדדים עלולים להסתיר תשואות לא אחידות. תקופות דומות שבהן ההובלה בשוק מתרכזת בכמה נכסים גורמות לעיתים קרובות לסוחרים להבחין בין השתתפות רחבה לבין עליות שמובלים בידי נכסים ספורים, אך תמונת מצב זו לבדה אינה מספיקה כדי לחזות ירידה רחבה יותר. סיווג ניטרלי מתאים, משום שהדיווח תיאורי, עוסק בביצועים ולא בהתפתחות יסודית חדשה, ואינו מספק נתונים מלאים על כל נכס.