隨著槓桿降低，美國國債基差交易降至9,000億美元

美國國債基差交易進一步走弱，規模縮減至約9,000億美元，為兩年多來的最低水準。摩根士丹利先前估計，已有超過2,000億美元撤出這項策略，而槓桿部位則在約1兆美元附近停滯。彭博與摩根士丹利的新資料顯示，這項交易規模已從2026年初的1.26兆美元下降，減少超過3,000億美元。 美國國債基差交易是買進實體國債，同時放空相關期貨，以捕捉細微的價格差異。避險基金經常使用數十倍槓桿，因此這項策略對融資成本、殖利率和市場流動性相當敏感。Millennium Management、Citadel、ExodusPoint與Capula Investment Management都是活躍於這項交易的公司。 花旗策略師Jason Williams表示，這項收縮反映的是有利可圖的機會減少，而不是無序的部位平倉。然而，對實體國債的需求下降可能削弱債券市場流動性。市場持續密切關注這項策略，因為它在2020年3月的急劇平倉曾加劇國債市場壓力，並促使聯準會大規模介入。 對加密貨幣交易者而言，這項下降是宏觀流動性訊號，而非直接推動加密貨幣的催化劑。進一步去槓桿可能提高國債殖利率、股票、美元和數位資產的波動性。交易者應監控融資條件、國債市場流動性及風險偏好，尤其是在市場壓力開始類似2020年的情況下。