Los rendimientos de los bonos del Tesoro superan el 5% mientras la Fed mantiene los tipos
Los analistas de ING afirman que la persistencia de la inflación y la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos hacen que las perspectivas actuales de la política monetaria estadounidense sean menos favorables de lo que esperan los mercados. Este sesgo restrictivo contribuye a justificar que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años haya vuelto a superar el 5 %. Los analistas añaden que las directrices del Banco Central Europeo sobre los tipos podrían recibir menos atención que los acontecimientos en Francia y los posibles cambios en los requisitos de reservas mínimas. Unos rendimientos más altos de los bonos del Tesoro pueden influir en el apetito global por el riesgo, incluida la demanda de criptomonedas.
Bearish
El artículo describe un contexto macroeconómico de línea dura: la inflación sigue elevada, la Fed mantiene los tipos sin cambios e ING afirma que esto concuerda con que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años supere el 5 %. Unos rendimientos más altos pueden aumentar el coste de oportunidad de mantener activos que no generan rentabilidad, como Bitcoin y otras criptomonedas, además de endurecer las condiciones financieras y reducir el apetito por el riesgo. Por ello, el informe supone una señal moderadamente negativa para las criptomonedas a corto plazo, especialmente si los rendimientos de los bonos y el dólar estadounidense siguen subiendo. En periodos similares de aumento de los rendimientos y de expectativas de una política restrictiva de la Fed, los activos de riesgo han estado a menudo bajo presión, aunque la reacción de las criptomonedas puede ser desigual y también depende de los flujos, el posicionamiento y las noticias específicas del sector. El artículo no informa de una nueva decisión de la Fed ni de un catalizador directo para las criptomonedas, así que la implicación es indirecta y no constituye un desencadenante decisivo para el mercado. A más largo plazo, la evolución de la inflación, los rendimientos de los bonos y la política de la Fed tendrá más importancia que esta valoración por sí sola; una bajada de los rendimientos podría revertir la presión.