תשואות האג"ח של משרד האוצר עולות מעל 5% כשהפד מותיר את הריבית ללא שינוי
אנליסטים ב-ING אומרים כי אינפלציה מתמשכת והחלטת הפדרל ריזרב להותיר את הריבית ללא שינוי הופכות את תחזית המדיניות הנוכחית בארה״ב למגוננת פחות מכפי שהשווקים עשויים לקוות. ההטיה הניצית הזו מסייעת להצדיק את חזרת התשואה על אג״ח ממשלת ארה״ב ל-10 שנים אל מעל 5%. האנליסטים מוסיפים כי ההכוונה של הבנק המרכזי האירופי בנוגע לריבית עשויה למשוך פחות תשומת לב מההתפתחויות בצרפת ומהשינויים האפשריים בדרישות הרזרבה המינימלית. תשואות גבוהות יותר על אג״ח ממשלת ארה״ב עשויות להשפיע על תיאבון הסיכון העולמי, לרבות הביקוש למטבעות קריפטוגרפיים.
Bearish
הכתבה מתארת רקע מאקרו־כלכלי ניצי: האינפלציה נותרת גבוהה, הפד ממתין ואינו משנה את המדיניות, ולפי ING הדבר עולה בקנה אחד עם עליית התשואה על אג"ח האוצר האמריקאי לעשר שנים מעל 5%. תשואות גבוהות יותר עשויות להגדיל את העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה, כגון ביטקוין ומטבעות קריפטוגרפיים אחרים, ובו בזמן להדק את התנאים הפיננסיים ולהפחית את הנכונות לקחת סיכונים. לכן הדוח מהווה איתות שלילי מתון לקריפטו בטווח הקרוב, במיוחד אם תשואות האג"ח והדולר האמריקאי ימשיכו לעלות. תקופות דומות של עליית תשואות וציפיות למדיניות מצמצמת מצד הפד התרחשו לעיתים קרובות לצד לחץ על נכסי סיכון, אם כי תגובות שוק הקריפטו עשויות להיות לא אחידות ומושפעות גם מזרימות כספים, מפוזיציות ומחדשות ייחודיות לענף. הכתבה אינה מדווחת על החלטה חדשה של הפד או על גורם ישיר שיניע את שוק הקריפטו, ולכן ההשלכה עקיפה ולא מהווה זרז מכריע לשוק. בטווח הארוך, כיוון האינפלציה, תשואות האג"ח ומדיניות הפד יהיו חשובים יותר מהערכה זו לבדה; ירידה בתשואות עשויה להפוך את הלחץ.