I rendimenti dei Treasury superano il 5% mentre la Fed lascia i tassi invariati
Gli analisti di ING affermano che la persistente inflazione e la decisione della Federal Reserve di mantenere invariati i tassi rendono le attuali prospettive della politica statunitense meno favorevoli di quanto i mercati possano sperare. Questa impostazione restrittiva contribuisce a giustificare il ritorno del rendimento dei Treasury decennali sopra il 5%. Gli analisti aggiungono che le indicazioni sui tassi della Banca centrale europea potrebbero attirare meno attenzione rispetto agli sviluppi in Francia e ai possibili cambiamenti dei requisiti di riserva minima. Rendimenti dei Treasury più elevati possono influire sulla propensione globale al rischio, compresa la domanda di criptovalute.
Bearish
L’articolo descrive un contesto macroeconomico restrittivo: l’inflazione rimane elevata, la Fed mantiene i tassi invariati e ING afferma che ciò è compatibile con un rendimento dei Treasury a 10 anni superiore al 5%. Rendimenti più alti possono aumentare il costo opportunità di detenere asset che non offrono rendimenti, come Bitcoin e altre criptovalute, oltre a inasprire le condizioni finanziarie e ridurre la propensione al rischio. Questo rende il rapporto un segnale moderatamente negativo per le criptovalute nel breve periodo, soprattutto se i rendimenti obbligazionari e il dollaro statunitense continueranno a salire. Periodi analoghi di aumento dei rendimenti e di aspettative di una politica restrittiva della Fed hanno spesso coinciso con pressioni sugli asset rischiosi, anche se le reazioni delle criptovalute possono essere disomogenee e dipendono anche dai flussi, dal posizionamento e dalle notizie specifiche del settore. L’articolo non segnala una nuova decisione della Fed né un catalizzatore diretto per le criptovalute, quindi l’implicazione è indiretta e non costituisce un fattore scatenante decisivo per il mercato. Nel lungo periodo, l’andamento dell’inflazione, dei rendimenti obbligazionari e della politica della Fed conterà più di questa valutazione da sola; un calo dei rendimenti potrebbe invertire la pressione.