Rendement op staatsobligaties boven 5% terwijl de Fed de rente ongewijzigd laat
ING-analisten stellen dat de aanhoudende inflatie en het besluit van de Federal Reserve om de rente ongewijzigd te laten, de huidige vooruitzichten voor het Amerikaanse beleid minder ondersteunend maken dan de markten wellicht hopen. Die havikachtige koers helpt verklaren waarom het rendement op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar weer boven de 5% is uitgekomen. De analisten voegen eraan toe dat de rentevooruitzichten van de Europese Centrale Bank mogelijk minder aandacht krijgen dan de ontwikkelingen in Frankrijk en mogelijke wijzigingen in de minimumreservevereisten. Hogere rendementen op Amerikaanse staatsobligaties kunnen de wereldwijde risicoappetijt beïnvloeden, waaronder de vraag naar cryptovaluta.
Bearish
Het artikel schetst een hawkish macro-economisch klimaat: de inflatie blijft hoog, de Fed houdt de rente ongewijzigd en volgens ING past dit bij een stijging van het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties tot boven de 5%. Hogere rendementen kunnen de opportuniteitskosten verhogen van het aanhouden van activa die geen inkomsten opleveren, zoals Bitcoin en andere cryptovaluta. Ook kunnen ze de financiële omstandigheden verkrappen en de risicobereidheid verminderen. Daardoor is het rapport op korte termijn een gematigd negatief signaal voor crypto, vooral als de obligatierendementen en de Amerikaanse dollar blijven stijgen. In vergelijkbare perioden van oplopende rendementen en verwachtingen van een restrictief Fed-beleid stonden risicovolle activa vaak onder druk. De reactie van crypto kan echter uiteenlopen en wordt ook beïnvloed door geldstromen, positionering en sectorspecifiek nieuws. Het artikel meldt geen nieuw Fed-besluit en geen directe katalysator voor crypto, waardoor de implicatie indirect is en geen beslissende markttrigger vormt. Op langere termijn zijn de ontwikkeling van de inflatie, de obligatierendementen en het Fed-beleid belangrijker dan deze beoordeling op zichzelf; dalende rendementen kunnen de druk omkeren.