穩定幣庫藏收益增加發行方收入，而非持有者收入

穩定幣儲備中的美國國債收益率通常歸發行商所有，而不是持有人。USDC 與 USDT 持有人通常持有設計為維持在接近 1 美元的代幣，但不會直接享有儲備資產或其利息收入的權利。 儲備收入模式是穩定幣收入的重要來源。若發行商持有 100 億美元儲備，平均收益率為 4%，每年可產生約 4 億美元的毛利息收入。不過，短期美國國債利率下跌會降低每 1 美元儲備所帶來的收入，而穩定幣流通量增加則可能部分抵銷這項壓力。 最新披露資料凸顯 Circle 透過 Circle Reserve Fund 持有短期美國國債、隔夜國債附買回交易及現金。該基金由 BlackRock 管理，並由 BNY 擔任託管銀行。Coinpaper 報導，儲備收入在 2026 年第二季占 Circle 收入逾 95%。Tether 報告稱，截至 2026 年第二季末，流通中的 USDT 約為 1,846 億美元，季度淨營業利潤為 15 億美元。 Tether 也投資於其他短期資產、黃金及比特幣。對交易者而言，USDT 與 USDC 的供應量、儲備成長、平均國債收益率以及聯準會政策仍是重要指標。收益型代幣、代幣化國債基金及貨幣市場產品與傳統支付型穩定幣不同，因為它們旨在分配投資報酬。這項消息對穩定幣價格的影響中性，但對評估發行商獲利能力、產業擴張及未來收費型產品十分重要。