RUU CLARITY dianggap tak terelakkan tetapi pengesahan di Senat tidak pasti — industri terbagi soal batasan stablecoin dan DeFi
Patrick Witt, direktur eksekutif Dewan Penasihat Presiden untuk Aset Digital, mengatakan RUU struktur pasar kripto Senat (CLARITY Act) tidak terelakkan dan mendorong para pemangku kepentingan untuk berkompromi agar mendapatkan 60 suara yang dibutuhkan untuk pengesahan. Witt mengkritik CEO Coinbase Brian Armstrong karena menarik dukungan, memperingatkan bahwa menolak draf bipartisan saat ini berisiko digantikan oleh alternatif Demokrat yang lebih keras kemudian. Industri terpecah: pendukung (termasuk CEO Ripple Brad Garlinghouse dan pendukung tokenisasi seperti Carlos Domingo) mendukung draf Senat, sementara penentang (terutama Coinbase) menentang ketentuan yang akan melarang atau membatasi imbal hasil stablecoin, saham yang ditokenkan dan membatasi protokol DeFi. Mike Novogratz dari Galaxy memperingatkan bahwa ketentuan imbal hasil stablecoin dapat menjatuhkan RUU dan merugikan konsumen. Setelah jeda dalam peninjauan Senat, peluang pasar bahwa CLARITY Act menjadi undang-undang pada 2026 turun menjadi sekitar 40% (Polymarket). Gedung Putih terus mendorong pengesahan sementara waktu di kongres dan peninjauan berikutnya tetap tidak pasti. Untuk pedagang: ketidakpastian regulasi yang berkelanjutan seputar stablecoin, aset yang ditokenkan dan DeFi meningkatkan risiko volatilitas jangka pendek bagi pasar kripto — terutama untuk aset yang terkait dengan stablecoin dan token yang mewakili sekuritas on-chain — dan menjadikan perkembangan legislatif sebagai katalisator pasar jangka pendek yang penting.
Neutral
Berita ini berpusat pada ketidakpastian legislatif daripada kejutan teknis atau ekonomi langsung pada mata uang kripto tertentu. Jika CLARITY Act disahkan dalam bentuk yang membatasi imbal hasil stablecoin, saham yang ditokenisasi atau membatasi aktivitas DeFi, hal itu bisa berdampak negatif pada protokol dan token yang terkait dengan kasus penggunaan tersebut (bearish untuk produk imbal hasil terkait stablecoin dan beberapa token DeFi). Sebaliknya, rancangan undang-undang bipartisan yang seimbang yang memberikan kepastian regulasi dapat mengurangi premi risiko jangka panjang dan mendukung pertumbuhan pasar (bullish). Perkembangan saat ini — ketidaksepakatan publik di antara pelaku industri besar, penundaan markup, dan turunnya probabilitas yang diperkirakan pasar untuk disahkannya — meningkatkan ketidakpastian jangka pendek dan kemungkinan meningkatkan volatilitas. Bagi pedagang, ini diterjemahkan menjadi: risiko jangka pendek terhadap fluktuasi harga di sekitar tonggak legislatif dan berita utama; sensitivitas yang meningkat untuk pasangan terkait stablecoin dan token DeFi; dan potensi manfaat jangka menengah hingga panjang jika kerangka kerja bipartisan yang dapat diterapkan akhirnya disetujui. Mengingat kekuatan yang berlawanan (risiko alternatif yang bersifat hukuman vs potensi kepastian), efek bersih segera bersifat netral sampai teks RUU dan prospek di Senat menjadi lebih jelas.