CLARITY法は不可避と見られるが、上院での可決は不確か — ステーブルコインとDeFiの規制を巡り業界は分裂
大統領のデジタル資産諮問委員会の事務局長パトリック・ウィットは、上院の暗号市場構造法案（CLARITY Act）は不可避であり、可決に必要な60票を確保するため利害関係者に妥協を促した。ウィットはCoinbaseのCEOブライアン・アームストロングが支持を撤回したことを批判し、現在の超党派草案を拒否すると後により厳しい民主党案が出るリスクがあると警告した。業界は分裂しており、支持派（RippleのCEOブラッド・ガーリングハウスやカルロス・ドミンゴらトークン化擁護派を含む）は上院草案を支持する一方、反対派（特にCoinbase）はステーブルコインの利回りを禁止・制限する条項、トークン化された株式、DeFiプロトコルの制約に反対している。Galaxyのマイク・ノボグラッツは、ステーブルコイン利回りの条項が法案を頓挫させ、消費者に害を及ぼす可能性があると警告した。停滞した上院のマークアップの後、CLARITY Actが2026年に法律になる確率は市場で約40%に下落した（Polymarket）。ホワイトハウスは可決を推進し続けているが、議会の日程や次のマークアップは不確実なままである。トレーダー向け：ステーブルコイン、トークン化資産、DeFiを巡る継続的な規制不確実性は、特にステーブルコインやオンチェーン証券を表すトークンに紐づく資産に対する暗号市場の短期的ボラティリティリスクを高めており、立法の進展が短期的な重要な市場のきっかけとなっている。
Neutral
このニュースは、特定の暗号通貨に対する直接的な技術的・経済的ショックというよりも、立法に関する不確実性を中心にしています。もしCLARITY Actがステーブルコインの利回り、トークン化株式、あるいはDeFi活動を制限する形で可決されれば、それらのユースケースに結びつくプロトコルやトークンにとってマイナスとなり得ます（ステーブルコイン関連利回り商品や一部のDeFiトークンにとってベアリッシュ）。一方で、規制の明確化をもたらすバランスの取れた超党派の法案であれば、長期的なリスクプレミアムを低下させ市場成長を後押しする可能性があります（ブルリッシュ）。現在の動き—主要業界プレーヤー間の公開の不一致、マークアップの停滞、可決確率の市場織込みの低下—は短期の不確実性を高め、ボラティリティを上昇させる恐れがあります。トレーダーにとっては、立法の節目や見出しをめぐる短期的な価格変動リスク、ステーブルコイン関連ペアやDeFiトークンの感応度上昇、そして最終的に実行可能な超党派の枠組みが可決されれば中長期的な恩恵の可能性を意味します。対立する力（罰則的な代替リスク vs. 明確化の可能性）を考えると、法案の文言と上院での見通しがより明確になるまでは即時の純効果は中立です。