ナンセン：TRUMPトークン保有者が38.1億ドルを失う──大半の後発購入者が含み損に
ブロックチェーン分析企業のNansenによると、TRUMPトークンのドローダウンは2026年6月末までに3.81Bドルに達したという。同社はオンチェーンでの購入を分析し、約148万のTRUMP購入ウォレットのうち988,905件が損失で終わった（保有者の約2/3）ことを確認した。ここには実現損失と未実現損失の両方が含まれる。
一方、約50万のウォレット（主に初期の購入者）は合計で約40億ドルを得ていた。このギャップはタイミング要因だった。急騰の前に買った人もいれば、多くの遅れて買った人は反転後に参入し、TRUMPはすでに2025年初頭の高値から大きく下落していた。分析時点でTRUMPは約1.76ドルで取引されており、ローンチ直後の過去最高値75.35ドルから約97%下落していた。
また、報告書ではドナルド・トランプおよび家族が、2025年にTRUMPから6.36億ドル超の暗号資産収入を開示し、暗号資産の総収入は14億ドル超だったとも指摘している。オンチェーンでの損失の集中と、開示された収益が組み合わさり、プロジェクトに連動した収益や個人投資家の下振れリスクへの再注目につながっている。
トレーダーにとっては、TRUMPトークンのデータが「モメンタム→リテール・トラップ」というよくあるパターンを裏づける。急激なポンプ（上昇）によって、参入が遅い大半が含み損の状態になり、大きなドローダウンの後にボラティリティが続きやすく、流動性が薄くなるリスクが高まる。
Bearish
Nansenのウォレット単位の結果では、TRUMPトークンの上場後のリバウンド（リレー）はより小さな初期グループを押し上げた一方で、ほとんどの後期購入者は依然として損失を抱えています。このような分布の偏りは通常、ベア（弱気）なポジショニングを後押しします。価格が回復しにくい局面で売り圧力が高止まりしやすく、さらに大きなドローダウンによって小口の投資家心理が繰り返し「学習（トレーニング）」されることで、反復的なボラティリティが起きやすくなるためです。
開示されたTRUMP関連の大きな収益（提出書類ベース）はヘッドラインへの注目を集める可能性がありますが、ほとんどの保有者にとってトークンのファンダメンタルズが直接改善するわけではありません。短期的には、TRUMPトークンの勢い（モメンタム）を追いかけることへの警告として受け止められやすいでしょう。長期的には、上場時のピークに対する継続的なアンダーパフォーマンスが回復の試みを抑え込み得ます。特に、ポンプ後に流動性が薄いままであればその傾向は強まります。