Trump Media סוגרת תוכניות ל-ETF ביטקוין ספוט בזמן שהעמלות קרסו
Trump Media & Technology Group משכה את בקשותיה ל-ETF סְפוֹט ביטקוין (BTC) וסְפוֹט את'ריום (ETH) מה-SEC של ארצות הברית. החברה ציינה "אתחול מבני", אך אנליסטים אומרים שהלחץ האמיתי הוא מלחמת העמלות המתמשכת על ETF של ביטקוין ספוט.
Bloomberg Intelligence ציינה שהשוק "רווי", מה שמחליש את האמינות של הנימוק שהציגה Trump Media. המאמר מצביע על כיווץ עמלות כגורם המרכזי הרלוונטי למסחר, כשהוא מדגיש את ETF הסְפוֹט של ביטקוין של Morgan Stanley שעומד על 14 נקודות בסיס בלבד (0.14%) — מה שמוריד את רמת הייחוס עבור נכנסים חדשים.
עם ביקוש שדווח כחלש להשקות ה-ETF הקודמות של Trump Media (כ-30 מיליון דולר בסך הכל לחמש קרנות מאז תחילת 2025), יש לצפות שמסלולים עתידיים להשקות ETF סְפוֹט ביטקוין או סְפוֹט את'ריום ייתקלו בדרישות מחמירות יותר אם לא תהיה בידול מספק. החברה עשויה להסיט את פניה לקרנות קריפטו חלופיות לפי "40 Act", שיכולות להשתמש בניהול אקטיבי ובנגזרים במקום לעקוב אחרי הסְפוֹט.
סיכום: מהלך זה מקטין את הסבירות להיצע נוסף של ETF סְפוֹט BTC/ETH מטעם Trump Media בטווח הקרוב, בעוד שהוא מחזק את המגמה הרחבה בתעשייה לעמלות נמוכות ושולי רווח דקים יותר — זה יותר סיפור של זרימות ותחרות מאשר ממריץ מיידי למחירי BTC/ETH.
Neutral
נראה כי הדבר לא ישנה ישירות את מחירי ה־BTC/ETH ספוט בטווח המיידי. ההיצע משקף בעיקר כלכלת תחרות במלחמת העמלות של קרנות ETF לביטקוין ספוט (עמלות הבנצ'מרק יורדות במהירות) וביקוש חלש קודם מהשקות ה־ETF של טראמפ מדיה. לסוחרים, המסקנה המעשית יותר היא שקל יותר להקשות להצדיק היצע חדש של ETF לביטקוין/אתֶריום בספוט ללא בידול ברור, מה שיכול להשפיע על הציפיות לגבי הנפקות עתידיות וזרימות קרן. בטווח הארוך, דחיסת עמלות מתמשכת עשויה לעצב מחדש את נוף ה־ETF (מרווחי מנפיקים נמוכים יותר, סף כניסה גבוה יותר), אך זו מגמה של מבנה שוק ולא מניע כיווני לטווח הקצר ל־BTC או ל־ETH.