TS Lombard varoittaa, että tekoälykuplan puhkeaminen voi pyyhkiä pois 20 biljoonaa dollaria
TS Lombard arvioi, että tekoälyinvestointien nousukauden romahdus yhdistettynä lievään taantumaan voisi pyyhkiä osakemarkkinoilta 20 biljoonaa dollaria. Ekonomisti Dario Perkinsin mukaan Wall Street keskittyy yhä enemmän siihen, milloin tekoälyalan alamäki saattaa alkaa ja kuinka vakava siitä voisi tulla, sen sijaan että pohdittaisiin, onko alalla kupla.
Luottoriskin kiristyminen näkyy jo tekoälyinfrastruktuuriyrityksissä. Lokakuun puolivälissä CoreWeaven viisivuotisten luottoriskinvaihtosopimusten (CDS) marginaalit nousivat 1 100–1 194 korkopisteeseen, mikä merkitsee noin 60–63 prosentin maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä. Yhtiön vakuudettomien joukkovelkakirjojen tuotto lähenteli 15:tä prosenttia, ja yhtiöllä oli velkaa noin 50 miljardia dollaria. Neocloud-yhtiöiden osakkeet laskivat noin 20 prosenttia viiden kaupankäyntipäivän aikana, ja CoreWeaven osake putosi noin 15–25 prosenttia.
TS Lombard arvioi myös, että noin 85 prosenttia tekoälyekosysteemin liikevaihdosta liittyy suurten teknologiayhtiöiden ja niihin kytkeytyvien yritysten pääomamenojen kierrättämiseen. Jos rahoituksen saanti vaikeutuu tai ulkoiset asiakkaat eivät synnytä riittävää kysyntää, koko alan menot ja liikevaihto voivat heikentyä samanaikaisesti. Perkins korostaa, että mallinnettu osakemarkkinoiden 20 biljoonan dollarin pudotus olettaa vain lievän taantuman eikä välttämättä tarkoita laajamittaista talousromahdusta.
Kryptokauppiaiden kannalta suurin huoli on välillinen: tekoälyongelmien laukaisema teknologiaosakkeiden myyntiaalto voisi lisätä riskien karttamista, painaa voimakkaasti korreloivia omaisuuseriä ja aiheuttaa heilahtelua. Seurattavia avainmittareita ovat luottomarginaalit, jälleenrahoituksen ehdot ja näyttö tekoälyn todellisesta kysynnästä.
Bearish
Arvio on laskeva, koska artikkelissa kuvataan tekoälyyn liittyvien investointien mahdollista kääntymistä laskuun, luottoriskien kasvua voimakkaasti velkaantuneessa infrastruktuuriyhtiössä sekä teknologiayhtiöiden osakkeisiin keskittyneitä, ruuhkautuneita positioita. Nämä tekijät voivat johtaa riskien laajamittaiseen vähentämiseen. Kryptomarkkinoihin vaikutus on välillinen: teknologia-alan jyrkkä myyntiaalto voi heikentää spekulatiivisten omaisuuserien kysyntää ja lisätä volatiliteettia, etenkin kun osakkeet ja kryptovarat liikkuvat samansuuntaisesti.
Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat reagoida luottoriskilisien kasvuun, joukkolainojen hintojen laskuun ja tekoälyyn liittyvien osakkeiden uusiin laskuihin vähentämällä salkkujensa riskiä. Tämä voi painaa Bitcoinia ja altcoineja, vaikka artikkelissa ei esitetä suoraa näyttöä kryptovaroihin kohdistuvasta myynnistä tai lohkoketjun perustekijöiden muuttumisesta. Jos luottoriskivaroitukset lievenevät, tekoälyn ulkopuolinen kysyntä osoittautuu kestäväksi tai markkinat pitävät stressiä rajallisena, kryptovarat voivat kärsiä vähemmän.
Pidemmällä aikavälillä keskeinen kysymys on, tuottaako tekoälyyn käytetty raha tuloja asiakkailta, jotka eivät kuulu infrastruktuurin rakentamista rahoittaviin teknologiayhtiöihin. Pitkittynyt rahoituksen kiristyminen tai heikko ulkoinen kysyntä voi vahvistaa laajempaa riskien välttämisen kierrettä; onnistunut siirtymä todelliseen, toistuvaan asiakaskysyntään voi vähentää huolta. Aiemmat teknologia-alan stressijaksot ovat usein vaikuttaneet kryptovaroihin likviditeetin ja sijoittajien mielialan kautta, eivät suoran altistuksen vuoksi. Treidaajien kannattaa siksi seurata luottoindikaattoreita, osakkeiden volatiliteettia, yleistä likviditeettiä ja kryptomarkkinoiden omia pääomavirtoja. TS Lombardin 20 biljoonan dollarin luku on osakemarkkinoita koskeva mallinnettu skenaario, ei ennuste kryptotappioista eikä varmuus markkinaromahduksen toteutumisesta.