TS Lombard AI көпіршігінің жарылуы 20 триллион долларды жоқ етуі мүмкін екенін ескертті
TS Lombard бағалауынша, AI инвестициялық бумының күйреуі жеңіл рецессиямен қатар орын алса, акциялар нарығынан 20 триллион долларды жойып жіберуі мүмкін. Экономист Дарио Перкинстің айтуынша, Уолл-стрит саланың көпіршікте екенін талқылағаннан гөрі, AI құлдырауының қашан басталуы мүмкін екеніне және оның қаншалықты ауыр болатынына барған сайын көбірек назар аударып отыр.
AI инфрақұрылымы компаниялары арасында кредиттік қысым қазірдің өзінде байқалады. Қазан айының ортасында CoreWeave компаниясының бес жылдық кредиттік дефолт своптары (CDS) бойынша спредтері 1 100–1 194 базистік тармаққа дейін өсіп, дефолт ықтималдығы шамамен 60%–63% екенін көрсетті. Компанияның қамтамасыз етілмеген облигацияларының кірістілігі 15%-ға жуықтады, ал қарызы шамамен 50 млрд доллар болды. Neocloud компанияларының акциялары бес сауда сессиясында шамамен 20%-ға арзандады, ал CoreWeave акциялары шамамен 15%–25% төмендеді.
TS Lombard сонымен қатар AI экожүйесі кірісінің шамамен 85%-ы ірі технологиялық компаниялар мен олармен байланысты фирмалардың күрделі шығындарын қайта айналымға жіберуге тәуелді деп есептейді. Қаржыландыру қиындаса немесе сыртқы клиенттер жеткілікті сұраныс тудырмаса, бүкіл саладағы шығындар мен кірістер бір мезгілде әлсіреуі мүмкін. Перкинс модельде болжанған қор нарығы құнының 20 триллион долларға төмендеуі тек жеңіл рецессияны болжайтынын және бұл міндетті түрде кең ауқымды экономикалық күйреуді білдірмейтінін ескертеді.
Криптовалюта трейдерлері үшін басты алаңдаушылық жанама әсерге байланысты: AI мәселелерінен туындаған технологиялық акциялардың жаппай сатылымы тәуекелден қашуды күшейтіп, өзара байланысы жоғары активтерге қысым түсіріп, құбылмалылықты арттыруы мүмкін. Қадағалауға тиіс негізгі көрсеткіштер — кредиттік спредтер, қайта қаржыландыру шарттары және AI-ға нақты сұраныстың бар екенін көрсететін деректер.
Bearish
Бағалау аюлы сипатта, өйткені мақалада AI-ға байланысты инвестициялардың кері қайтуы мүмкін екені, қарыз жүктемесі жоғары инфрақұрылымдық компаниядағы кредиттік қысымның күшеюі және технологиялық акциялардағы позициялардың шамадан тыс шоғырлануы сипатталған. Бұл факторлар тәуекелді кең ауқымда азайтуға түрткі болуы мүмкін. Криптовалюта нарықтарына әсері жанама: технология секторындағы күрт сатылым алыпсатарлық активтерге деген сұранысты әлсіретіп, құбылмалылықты арттыруы мүмкін, әсіресе акциялар мен криптовалюталар бір бағытта қозғалған кезде.
Қысқа мерзімде трейдерлер кредиттік спредтердің кеңеюіне, облигация бағасының төмендеуіне және AI-ға байланысты акциялардың одан әрі құлдырауына портфельдеріндегі тәуекелді азайту арқылы жауап беруі мүмкін. Бұл Bitcoin мен альткоиндерге қысым түсіруі ықтимал, алайда мақалада криптовалюталардың арнайы сатылғаны немесе блокчейннің іргелі негіздері өзгергені туралы тікелей дәлел жоқ. Егер кредиттік қауіптер туралы ескертулер бәсеңдесе, AI-ға сыртқы сұраныстың тұрақты екені анықталса немесе нарықтар күйзелісті шектеулі деп бағаласа, криптовалюталарға әсері азырақ болуы мүмкін.
Ұзақ мерзімді перспективада негізгі мәселе — AI-ға жұмсалған қаражат инфрақұрылым құруды қаржыландыратын технологиялық компаниялардан тыс клиенттерден табыс әкеле ме, жоқ па. Қаржыландырудың ұзақ уақыт бойы шектелуі немесе сыртқы сұраныстың әлсіздігі тәуекелден қашудың кең ауқымды циклін күшейтуі мүмкін; ал клиенттердің нақты әрі тұрақты сұранысына сәтті көшу алаңдаушылықты азайта алады. Бұған дейінгі технология секторындағы күйзеліс кезеңдері криптовалюталарға көбіне тікелей тәуекел арқылы емес, өтімділік пен инвесторлар көңіл-күйі арқылы әсер еткен. Сондықтан трейдерлер кредиттік көрсеткіштерді, акциялар құбылмалылығын, жалпы өтімділікті және криптовалютаға тән ақша ағындарын қадағалауы керек. TS Lombard келтірген 20 триллион доллар — акциялар нарығына арналған модельдік сценарий; ол криптовалюта шығындарының болжамы да, нарықтың міндетті түрде құлдырайтынының кепілі де емес.