TS Lombard memberi amaran bahawa gelembung AI yang pecah boleh menghapuskan AS$20 trilion
TS Lombard menganggarkan bahawa kejatuhan ledakan pelaburan AI, bersama-sama kemelesetan ringan, boleh menghapuskan AS$20 trilion daripada pasaran ekuiti. Ahli ekonomi Dario Perkins berkata Wall Street semakin menumpukan perhatian pada bila kemerosotan AI mungkin berlaku dan seteruk mana kesannya, berbanding persoalan sama ada sektor itu berada dalam gelembung.
Tekanan kredit sudah kelihatan dalam kalangan firma infrastruktur AI. Spread credit default swap lima tahun CoreWeave meningkat kepada 1,100–1,194 mata asas pada pertengahan Oktober, menandakan kebarangkalian mungkir kira-kira 60–63%. Hasil bon tanpa cagaran syarikat itu menghampiri 15%, manakala hutangnya berjumlah kira-kira AS$50 bilion. Saham syarikat neocloud jatuh sekitar 20% dalam lima sesi dagangan, sementara saham CoreWeave merosot kira-kira 15–25%.
TS Lombard turut menganggarkan bahawa kira-kira 85% hasil ekosistem AI berkait dengan perbelanjaan modal yang dikitar semula oleh syarikat teknologi besar dan firma berkaitan. Jika pembiayaan menjadi lebih ketat atau pelanggan luar tidak menjana permintaan yang mencukupi, perbelanjaan dan hasil boleh melemah serentak di seluruh industri. Perkins menegaskan bahawa unjuran kejatuhan AS$20 trilion dalam pasaran ekuiti itu hanya mengandaikan kemelesetan ringan dan tidak semestinya bermaksud kemerosotan ekonomi yang menyeluruh.
Bagi pedagang kripto, kebimbangan utama adalah secara tidak langsung: jualan besar-besaran saham teknologi yang dicetuskan oleh AI boleh meningkatkan penghindaran risiko, menekan aset yang mempunyai korelasi tinggi dan mencetuskan turun naik. Spread kredit, keadaan pembiayaan semula dan bukti permintaan AI dalam dunia sebenar ialah petunjuk penting untuk dipantau.
Bearish
Penilaian adalah bearish kerana artikel itu menggambarkan kemungkinan pengurangan pelaburan berkaitan AI, tekanan kredit yang semakin meningkat pada sebuah syarikat infrastruktur berleveraj tinggi, serta kedudukan yang sesak dalam saham teknologi. Faktor-faktor ini boleh mendorong pengurangan risiko yang lebih meluas. Kesan terhadap pasaran kripto adalah secara tidak langsung: kejatuhan mendadak dalam sektor teknologi boleh melemahkan selera terhadap aset spekulatif dan meningkatkan turun naik, terutamanya apabila saham dan kripto bergerak seiring.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin bertindak balas terhadap spread kredit yang semakin melebar, harga bon yang jatuh dan kemerosotan lanjut saham berkaitan AI dengan mengurangkan risiko merentas portfolio. Ini boleh menekan Bitcoin dan altcoin, walaupun artikel itu tidak memberikan bukti langsung tentang jualan khusus kripto atau perubahan pada asas-asas blockchain. Jika amaran kredit reda, permintaan luaran terhadap AI terbukti berkekalan, atau pasaran menganggap tekanan itu terkawal, kripto mungkin kurang terjejas.
Dalam jangka panjang, persoalan utama ialah sama ada perbelanjaan AI menjana pendapatan daripada pelanggan selain syarikat teknologi yang membiayai pembangunannya. Kekangan pembiayaan yang berterusan atau permintaan luaran yang lemah boleh mengukuhkan kitaran risk-off yang lebih luas; peralihan yang berjaya kepada permintaan pelanggan yang nyata dan berulang boleh mengurangkan kebimbangan. Episod tekanan sektor teknologi sebelum ini sering menjejaskan kripto melalui kecairan dan sentimen pelabur, bukannya pendedahan langsung. Oleh itu, pedagang wajar memantau petunjuk kredit, turun naik ekuiti, kecairan keseluruhan dan aliran khusus kripto. Angka AS$20 trilion daripada TS Lombard ialah senario pasaran ekuiti berasaskan pemodelan—bukan ramalan kerugian kripto atau kepastian bahawa kejatuhan pasaran akan berlaku.