TS Lombard avertizează că spargerea bulei AI ar putea șterge 20 de trilioane de dolari
TS Lombard estimează că prăbușirea boomului investițiilor în IA, combinată cu o recesiune ușoară, ar putea șterge 20 de trilioane de dolari de pe piețele de acțiuni. Economistul Dario Perkins spune că Wall Street se concentrează tot mai mult asupra momentului în care ar putea apărea o încetinire a sectorului IA și asupra gravității acesteia, în loc să dezbată dacă sectorul se află într-o bulă.
Stresul de credit este deja vizibil în rândul companiilor de infrastructură IA. La mijlocul lunii octombrie, spreadurile swapurilor pe riscul de credit (CDS) pe cinci ani ale CoreWeave au urcat la 1.100–1.194 de puncte de bază, indicând o probabilitate de neplată de aproximativ 60%–63%. Randamentul obligațiunilor negarantate ale companiei s-a apropiat de 15%, iar datoria acesteia era de aproximativ 50 de miliarde de dolari. Acțiunile companiilor neocloud au scăzut cu circa 20% în cinci ședințe de tranzacționare, iar acțiunile CoreWeave au coborât cu aproximativ 15%–25%.
TS Lombard estimează, de asemenea, că aproximativ 85% din veniturile ecosistemului IA sunt legate de reutilizarea cheltuielilor de capital ale marilor companii de tehnologie și ale firmelor asociate. Dacă finanțarea se înăsprește sau clienții externi nu generează o cerere suficientă, cheltuielile și veniturile s-ar putea diminua simultan în întreaga industrie. Perkins avertizează că scăderea de 20 de trilioane de dolari a pieței de acțiuni, estimată de model, presupune doar o recesiune ușoară și nu implică neapărat o prăbușire economică generalizată.
Pentru traderii de criptomonede, principala preocupare este indirectă: o vânzare masivă de acțiuni tehnologice provocată de problemele din sectorul IA ar putea spori aversiunea la risc, ar putea pune presiune asupra activelor cu o corelație ridicată și ar putea declanșa volatilitate. Spreadurile de credit, condițiile de refinanțare și dovezile unei cereri reale pentru IA sunt indicatori importanți de urmărit.
Bearish
Evaluarea este pesimistă, deoarece articolul descrie o posibilă inversare a investițiilor legate de IA, intensificarea presiunilor de credit asupra unei companii de infrastructură puternic îndatorate și poziții aglomerate în acțiunile tehnologice. Acești factori ar putea determina o reducere mai amplă a riscului. Pentru piețele cripto, efectul este indirect: o vânzare masivă în sectorul tehnologic poate diminua apetitul pentru active speculative și poate spori volatilitatea, mai ales atunci când acțiunile și criptomonedele evoluează în tandem.
Pe termen scurt, traderii ar putea reacționa la extinderea spreadurilor de credit, scăderea prețurilor obligațiunilor și noi declinuri ale acțiunilor legate de IA prin reducerea riscului din portofolii. Acest lucru ar putea pune presiune asupra Bitcoin și altcoinurilor, deși articolul nu oferă dovezi directe privind vânzări specifice de criptomonede sau o schimbare a fundamentelor blockchainului. Dacă avertismentele privind creditul se atenuează, cererea externă pentru IA se dovedește durabilă sau piețele consideră că stresul este limitat, criptomonedele ar putea fi mai puțin afectate.
Pe termen lung, întrebarea-cheie este dacă investițiile în IA generează venituri de la clienți din afara companiilor tehnologice care finanțează dezvoltarea infrastructurii. O restrângere prelungită a finanțării sau o cerere externă slabă ar putea consolida un ciclu mai larg de evitare a riscului; o tranziție reușită către o cerere reală și recurentă din partea clienților ar putea reduce îngrijorările. Episoadele anterioare de stres din sectorul tehnologic au afectat adesea criptomonedele prin lichiditate și sentimentul investitorilor, nu prin expunere directă. Prin urmare, traderii ar trebui să urmărească indicatorii de credit, volatilitatea acțiunilor, lichiditatea generală și fluxurile specifice pieței cripto. Valoarea de 20 de trilioane de dolari menționată de TS Lombard reprezintă un scenariu modelat pentru piața de acțiuni, nu o prognoză a pierderilor cripto și nici certitudinea că se va produce o prăbușire.