Nagbabala ang TS Lombard na maaaring maglaho ang $20 trilyon kapag pumutok ang bula ng AI
Tinataya ng TS Lombard na maaaring mabura ang $20 trilyon mula sa mga equity market kapag bumagsak ang boom sa pamumuhunan sa AI kasabay ng banayad na resesyon. Ayon sa ekonomistang si Dario Perkins, higit nang nakatuon ang Wall Street sa kung kailan maaaring dumating ang paghina ng AI at kung gaano ito kalala, sa halip na pag-usapan kung nasa isang bula ang sektor.
Nakikita na ang stress sa kredito sa mga kumpanyang nagbibigay ng imprastraktura para sa AI. Umakyat sa 1,100–1,194 basis point noong kalagitnaan ng Oktubre ang five-year credit default swap spreads ng CoreWeave, na nagpapahiwatig ng humigit-kumulang 60–63% na posibilidad ng default. Halos 15% ang yield ng mga unsecured bond nito, habang nasa tinatayang $50 bilyon ang utang ng kumpanya. Bumagsak nang humigit-kumulang 20% ang mga stock ng neocloud sa loob ng limang araw ng kalakalan, at bumaba naman nang mga 15–25% ang shares ng CoreWeave.
Tinataya rin ng TS Lombard na humigit-kumulang 85% ng kita ng AI ecosystem ay nakaugnay sa paulit-ulit na paggastos sa kapital ng malalaking kumpanya ng teknolohiya at mga kaugnay na kompanya. Kung hihigpit ang pagpopondo o hindi maghahatid ng sapat na demand ang mga panlabas na customer, maaaring sabay-sabay humina ang paggastos at kita sa buong industriya. Nagbabala si Perkins na ang modelong pagbaba na $20 trilyon sa equity market ay nakabatay lamang sa isang banayad na resesyon at hindi nangangahulugang magkakaroon ng malawakang pagbagsak ng ekonomiya.
Para sa mga crypto trader, hindi tuwiran ang pangunahing alalahanin: maaaring magpalala ng pag-iwas sa panganib ang pagbebenta ng mga stock sa teknolohiya dahil sa AI, magdiin sa mga asset na magkakaugnay ang galaw, at magdulot ng pabagu-bagong presyo. Mahahalagang palatandaang dapat bantayan ang credit spreads, mga kondisyon sa muling pagpopondo ng utang, at ebidensiya ng tunay na demand para sa AI.
Bearish
Bearish ang pagtatasa dahil inilalarawan ng artikulo ang posibleng paghina ng pamumuhunan na may kaugnayan sa AI, lumalalang stress sa kredito ng isang kumpanyang pang-imprastraktura na mataas ang pagkakautang, at siksik na pagpoposisyon sa mga stock ng teknolohiya. Maaaring magtulak ang mga salik na ito ng mas malawakang pagbabawas ng panganib. Hindi direkta ang epekto sa mga crypto market: maaaring pahinain ng matinding pagbebenta sa sektor ng teknolohiya ang interes sa mga ispekulatibong asset at palakihin ang volatility, lalo na kapag magkasabay ang galaw ng mga equity at crypto.
Sa maikling panahon, maaaring tumugon ang mga trader sa lumalawak na credit spread, bumababang presyo ng bono, at karagdagang pagbaba ng mga stock na kaugnay ng AI sa pamamagitan ng pagbabawas ng panganib sa kanilang mga portfolio. Maaari nitong pabigatin ang Bitcoin at mga altcoin, bagaman walang direktang ebidensiya sa artikulo ng pagbebentang partikular sa crypto o pagbabago sa mga pundamental ng blockchain. Kung humupa ang mga babala sa kredito, mapatunayang matatag ang panlabas na demand para sa AI, o ituring ng mga merkado na kontrolado ang stress, maaaring hindi gaanong maapektuhan ang crypto.
Sa mas mahabang panahon, ang pangunahing usapin ay kung nakakalikha ng kita ang paggasta sa AI mula sa mga kostumer sa labas ng mga kompanya ng teknolohiya na tumutustos sa pagpapalawak nito. Maaaring magpatindi sa mas malawak na siklo ng pag-iwas sa panganib ang matagal na paghihigpit sa pagpopondo o mahinang panlabas na demand; maaaring mabawasan naman ang pangamba kung matagumpay na lumipat sa tunay at paulit-ulit na demand ng mga kostumer. Madalas na naaapektuhan ng mga nakaraang yugto ng stress sa sektor ng teknolohiya ang crypto sa pamamagitan ng liquidity at sentimyento ng mga mamumuhunan, sa halip na sa direktang exposure. Kaya dapat bantayan ng mga trader ang mga credit indicator, volatility ng equity, pangkalahatang liquidity, at mga daloy na partikular sa crypto. Ang halagang $20 trilyon ng TS Lombard ay isang modelong senaryo para sa equity market—hindi ito pagtataya ng pagkalugi sa crypto o katiyakang magkakaroon ng pagbagsak ng merkado.