TS Lombard, yapay zekâ balonunun patlamasının 20 trilyon doları silip süpürebileceği uyarısında bulundu
TS Lombard, yapay zekâ yatırım patlamasının hafif bir resesyonla birlikte çökmesinin hisse senedi piyasalarından 20 trilyon doları silebileceğini tahmin ediyor. Ekonomist Dario Perkins, Wall Street’in sektörün bir balon içinde olup olmadığından ziyade yapay zekâda düşüşün ne zaman yaşanabileceğine ve ne kadar şiddetli olabileceğine giderek daha fazla odaklandığını söylüyor.
Yapay zekâ altyapısı şirketlerinde kredi stresi şimdiden görülüyor. Ekim ortasında CoreWeave’in beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) spreadleri 1.100–1.194 baz puana yükseldi; bu, yaklaşık %60–%63’lük bir temerrüt olasılığına işaret ediyor. Şirketin teminatsız tahvillerinin getirisi %15’e yaklaşırken, şirketin yaklaşık 50 milyar dolar borcu bulunuyordu. Neocloud şirketlerinin hisseleri beş işlem gününde yaklaşık %20, CoreWeave hisseleri ise yaklaşık %15–%25 geriledi.
TS Lombard ayrıca yapay zekâ ekosistemindeki gelirlerin yaklaşık %85’inin, büyük teknoloji şirketlerinin ve bunlarla bağlantılı firmaların yeniden dolaşıma sokulan sermaye harcamalarına bağlı olduğunu tahmin ediyor. Finansman koşulları sıkılaşır veya dış müşteriler yeterli talep yaratamazsa, sektör genelinde harcamalar ve gelirler aynı anda zayıflayabilir. Perkins, modelde öngörülen 20 trilyon dolarlık hisse senedi piyasası değer kaybının yalnızca hafif bir resesyon varsaydığını ve bunun mutlaka geniş çaplı bir ekonomik çöküş anlamına gelmediğini vurguluyor.
Kripto yatırımcıları için temel endişe dolaylı: Yapay zekâ kaynaklı bir teknoloji hissesi satış dalgası, riskten kaçınma eğilimini artırabilir, yüksek korelasyonlu varlıklar üzerinde baskı yaratabilir ve oynaklığı tetikleyebilir. Kredi spreadleri, yeniden finansman koşulları ve gerçek dünyadaki yapay zekâ talebine ilişkin kanıtlar izlenmesi gereken temel göstergeler.
Bearish
Değerlendirme düşüş yönünde; çünkü makale, yapay zekâyla bağlantılı yatırımların olası bir tersine dönüşünü, yüksek borçluluğa sahip bir altyapı şirketinde artan kredi stresini ve teknoloji hisselerinde aşırı yoğunlaşmış pozisyonları anlatıyor. Bu faktörler, genel çapta risk azaltımına yol açabilir. Kripto piyasaları üzerindeki etki dolaylıdır: teknoloji sektöründeki sert bir satış dalgası, spekülatif varlıklara olan iştahı zayıflatıp oynaklığı artırabilir; özellikle de hisse senetleriyle kripto varlıklar birlikte hareket ediyorsa.
Kısa vadede yatırımcılar, kredi makaslarının açılmasına, tahvil fiyatlarının düşmesine ve yapay zekâyla bağlantılı hisselerde ilave gerilemelere portföylerindeki riski azaltarak tepki verebilir. Bu durum Bitcoin ve altcoinler üzerinde baskı yaratabilir; ancak makale, kriptoya özgü satışlara veya blokzincirin temel dinamiklerinde bir değişikliğe dair doğrudan kanıt sunmuyor. Kredi uyarıları hafifler, yapay zekâya yönelik dış talebin kalıcı olduğu görülür veya piyasalar stresi sınırlı kabul ederse kripto varlıklar daha az etkilenebilir.
Uzun vadede temel mesele, yapay zekâ harcamalarının, altyapı kurulumunu finanse eden teknoloji şirketlerinin dışındaki müşterilerden gelir sağlayıp sağlamadığıdır. Finansman sıkışıklığının sürmesi veya dış talebin zayıf kalması, daha geniş çaplı bir riskten kaçınma döngüsünü güçlendirebilir; müşteri talebinin gerçek ve tekrarlayan bir yapıya başarıyla dönüşmesi ise endişeleri azaltabilir. Teknoloji sektöründeki geçmiş stres dönemleri, kriptoyu çoğunlukla doğrudan maruziyet yoluyla değil, likidite ve yatırımcı duyarlılığı üzerinden etkiledi. Bu nedenle yatırımcılar kredi göstergelerini, hisse senedi oynaklığını, genel likiditeyi ve kriptoya özgü fon akışlarını takip etmeli. TS Lombard’ın 20 trilyon dolarlık rakamı, hisse senedi piyasasına ilişkin modellenmiş bir senaryodur; kripto kayıplarına yönelik bir tahmin ya da bir çöküşün kesinlikle yaşanacağı anlamına gelmez.