TS Lombard نے خبردار کیا ہے کہ AI کا بلبلہ پھٹنے سے 20 ٹریلین ڈالر مٹ سکتے ہیں
TS Lombard کا اندازہ ہے کہ مصنوعی ذہانت میں سرمایہ کاری کے عروج کے خاتمے کے ساتھ ہلکی کساد بازاری مل کر حصص کی منڈیوں سے 20 ٹریلین ڈالر مٹا سکتی ہے۔ ماہرِ اقتصادیات ڈاریو پرکنز کا کہنا ہے کہ وال اسٹریٹ اب اس سوال کے بجائے کہ آیا یہ شعبہ بلبلے میں ہے، اس بات پر زیادہ توجہ دے رہی ہے کہ AI میں مندی کب آ سکتی ہے اور یہ کتنی شدید ہو سکتی ہے۔
AI انفراسٹرکچر کمپنیوں میں قرض کا دباؤ پہلے ہی نظر آ رہا ہے۔ اکتوبر کے وسط میں CoreWeave کے پانچ سالہ کریڈٹ ڈیفالٹ سواپ اسپریڈز بڑھ کر 1,100–1,194 بیسس پوائنٹس تک پہنچ گئے، جو تقریباً 60–63 فیصد ڈیفالٹ کے امکان کی نشاندہی کرتے ہیں۔ کمپنی کے غیر ضمانتی بانڈز کی ییلڈ تقریباً 15 فیصد تھی، جبکہ اس پر لگ بھگ 50 ارب ڈالر کا قرض تھا۔ نیوکلاؤڈ کمپنیوں کے حصص پانچ کاروباری سیشنز میں تقریباً 20 فیصد گر گئے، جبکہ CoreWeave کے حصص میں تقریباً 15–25 فیصد کمی آئی۔
TS Lombard کا یہ بھی اندازہ ہے کہ AI ایکوسسٹم کی تقریباً 85 فیصد آمدنی بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں اور متعلقہ اداروں کے بار بار کیے جانے والے سرمایہ جاتی اخراجات سے منسلک ہے۔ اگر فنانسنگ سخت ہو جائے یا بیرونی صارفین سے کافی طلب پیدا نہ ہو تو پوری صنعت میں اخراجات اور آمدنی بیک وقت کمزور ہو سکتے ہیں۔ پرکنز خبردار کرتے ہیں کہ حصص کی منڈی میں 20 ٹریلین ڈالر کی تخمینی گراوٹ صرف ہلکی کساد بازاری کو فرض کرتی ہے، اور اس کا لازمی مطلب وسیع پیمانے پر معاشی تباہی نہیں ہے۔
کرپٹو ٹریڈرز کے لیے اصل تشویش بالواسطہ ہے: AI کے باعث ٹیکنالوجی کے حصص کی فروخت خطرے سے گریز بڑھا سکتی ہے، باہمی تعلق رکھنے والے اثاثوں پر دباؤ ڈال سکتی ہے اور اتار چڑھاؤ کو جنم دے سکتی ہے۔ کریڈٹ اسپریڈز، قرض کی ری فنانسنگ کے حالات اور حقیقی دنیا میں AI کی طلب کے شواہد اہم اشاریے ہیں جن پر نظر رکھنی چاہیے۔
Bearish
یہ جائزہ منفی ہے کیونکہ مضمون میں اے آئی سے متعلق سرمایہ کاری میں ممکنہ کمی، بھاری قرضوں پر چلنے والی ایک انفراسٹرکچر کمپنی پر بڑھتے ہوئے کریڈٹ دباؤ، اور ٹیکنالوجی کے حصص میں حد سے زیادہ ہجوم والی پوزیشننگ کا ذکر ہے۔ یہ عوامل وسیع پیمانے پر خطرہ کم کرنے کا باعث بن سکتے ہیں۔ کرپٹو مارکیٹوں پر اس کا اثر بالواسطہ ہے: ٹیکنالوجی کے شعبے میں شدید فروخت قیاسی اثاثوں میں دلچسپی کم اور اتار چڑھاؤ زیادہ کر سکتی ہے، خاص طور پر جب ایکویٹیز اور کرپٹو ایک ہی سمت میں حرکت کر رہے ہوں۔
قلیل مدت میں، کریڈٹ اسپریڈز کے بڑھنے، بانڈ کی قیمتیں گرنے اور اے آئی سے منسلک حصص میں مزید کمی کے ردعمل میں ٹریڈرز اپنے پورٹ فولیوز میں مجموعی طور پر خطرہ کم کر سکتے ہیں۔ اس سے بٹ کوائن اور آلٹ کوائنز پر دباؤ پڑ سکتا ہے، اگرچہ مضمون میں کرپٹو کی مخصوص فروخت یا بلاک چین کے بنیادی عوامل میں تبدیلی کا کوئی براہِ راست ثبوت نہیں دیا گیا۔ اگر کریڈٹ سے متعلق انتباہات کم ہو جائیں، اے آئی کی بیرونی طلب پائیدار ثابت ہو، یا مارکیٹیں اس دباؤ کو محدود سمجھیں تو کرپٹو پر اثر کم ہو سکتا ہے۔
طویل مدت میں اہم سوال یہ ہے کہ آیا اے آئی پر ہونے والے اخراجات سے ان ٹیکنالوجی کمپنیوں سے باہر کے صارفین سے بھی آمدنی حاصل ہوتی ہے جو اس توسیع کی مالی اعانت کر رہی ہیں۔ مسلسل مالیاتی تنگی یا کمزور بیرونی طلب وسیع تر خطرے سے گریز کے رجحان کو تقویت دے سکتی ہے؛ حقیقی اور بار بار آنے والی صارفین کی طلب کی طرف کامیاب منتقلی تشویش کم کر سکتی ہے۔ ٹیکنالوجی کے شعبے میں دباؤ کے ماضی کے ادوار نے کرپٹو کو عموماً براہِ راست ایکسپوژر کے بجائے لیکویڈیٹی اور سرمایہ کاروں کے جذبات کے ذریعے متاثر کیا ہے۔ اس لیے ٹریڈرز کو کریڈٹ انڈیکیٹرز، ایکویٹی کے اتار چڑھاؤ، مجموعی لیکویڈیٹی اور کرپٹو سے متعلق مخصوص سرمایہ جاتی بہاؤ پر نظر رکھنی چاہیے۔ TS Lombard کا 20 ٹریلین ڈالر کا عدد ایک ماڈل پر مبنی ایکویٹی مارکیٹ کا منظرنامہ ہے—یہ کرپٹو میں نقصانات کی پیش گوئی نہیں اور نہ ہی اس بات کی ضمانت ہے کہ مارکیٹ کریش ہو گی۔