TS Lombard警告：AI泡沫破裂或导致20万亿美元市值蒸发
TS Lombard估算，如果AI投资热潮崩塌并伴随温和衰退，股市可能蒸发20万亿美元。经济学家Dario Perkins表示，华尔街的讨论重点正从AI行业是否存在泡沫，转向下行何时到来、冲击会有多大。
AI基础设施企业已出现信用压力。CoreWeave的五年期信用违约互换利差在10月中旬升至1,100至1,194个基点，隐含违约概率约为60%至63%。其无担保债券收益率接近15%，公司债务约为500亿美元。五个交易日内，云算力服务商股价下跌约20%；CoreWeave股价近期下跌约15%至25%。
TS Lombard还估计，AI生态系统约85%的收入与大型科技公司及相关企业循环投入的资本开支有关。如果融资收紧，或外部客户无法形成足够需求，整个行业的支出和收入可能同时走弱。Perkins提醒，20万亿美元股市跌幅的模型以温和衰退为前提，并不必然意味着整体经济陷入严重危机。
对加密货币交易者而言，主要风险是间接影响：AI相关科技股遭抛售可能加剧避险情绪，给与风险资产相关性较高的加密资产带来压力和波动。信用利差、再融资环境及实际AI需求是值得关注的指标。
看跌
这一判断偏看跌，因为报道指出AI投资可能逆转、重资产基础设施企业的信用压力正在加剧，且科技股仓位拥挤。这些因素可能促使投资者普遍削减风险敞口。对加密市场的影响主要是间接的：科技板块大幅抛售可能削弱投资者对投机性资产的兴趣，并推高波动，尤其是在股票与加密资产走势趋同的时期。
短期内，如果信用利差继续扩大、债券价格下跌、AI相关股票进一步走弱，交易者可能降低整体投资组合风险，从而给比特币和山寨币带来压力。不过，报道没有提供加密资产遭直接抛售或区块链基本面改变的证据。如果信用警讯缓和、AI外部需求保持稳健，或市场认为压力有限，加密市场受到的影响可能较小。
长期关键在于，AI支出能否从为建设提供资金的科技公司以外的客户那里获得收入。融资持续收紧或外部需求疲软，可能加深整体避险行情；若AI行业成功建立真实、持续的客户需求，相关担忧则可能缓解。以往科技板块承压时，加密市场通常更多通过流动性和投资者情绪受到影响，而非直接业务敞口。交易者可关注信用指标、股市波动、整体流动性及加密市场资金流。TS Lombard提出的20万亿美元是股市情景模型，并非对加密资产损失的预测，也不代表市场崩盘必然发生。