TS Lombard警告，AI泡沫爆破或令20萬億美元蒸發
TS Lombard估計，人工智能投資熱潮若崩潰，再加上輕微經濟衰退，可能令股票市場蒸發20萬億美元。經濟學家Dario Perkins表示，華爾街愈來愈關注人工智能行業何時可能轉弱，以及跌勢會有多嚴重，而非該行業是否處於泡沫之中。
人工智能基建企業已出現信貸壓力。10月中，CoreWeave五年期信用違約掉期（CDS）息差升至1,100至1,194個基點，反映違約概率約為60%至63%。該公司的無抵押債券收益率接近15%，負債則約為500億美元。新興雲端服務公司股價在五個交易日內下跌約20%，CoreWeave股價則下跌約15%至25%。
TS Lombard亦估計，人工智能生態系統約85%的收入與大型科技公司及相關企業反覆循環投入的資本開支有關。若融資收緊，或外部客戶未能帶來足夠需求，整個行業的開支和收入可能同時轉弱。Perkins提醒，模型推算的股票市場20萬億美元跌幅只假設出現輕微經濟衰退，並不一定代表整體經濟會全面崩潰。
對加密貨幣交易者而言，主要憂慮是間接影響：人工智能引發的科技股拋售可能令避險情緒升溫，對高度相關的資產造成壓力，並觸發波動。信貸息差、再融資狀況，以及現實世界對人工智能的實際需求證據，都是值得留意的重要指標。
Bearish
這項評估偏淡，因為文章提到 AI 相關投資可能收縮、一家高槓桿基建公司的信貸壓力加劇，以及科技股持倉過度擁擠。這些因素可能促使市場更廣泛地減低風險。對加密貨幣市場的影響屬間接：科技板塊若大幅拋售，可能削弱市場對投機性資產的興趣並增加波動，尤其是股票與加密貨幣同步升跌時。
短期而言，交易者可能會因應信貸息差擴大、債券價格下跌，以及 AI 相關股票進一步下滑，而削減整體投資組合的風險。這可能令比特幣和其他加密貨幣受壓，但文章沒有提供加密貨幣特定拋售或區塊鏈基本因素改變的直接證據。若信貸警號減弱、AI 的外部需求證明具持續性，或市場認為相關壓力可控，加密貨幣受到的影響可能較小。
長遠而言，關鍵在於 AI 投資能否從為相關建設提供資金的科技公司以外的客戶身上創造收入。若融資持續緊縮或外部需求疲弱，可能加劇更廣泛的避險周期；若成功轉向真實而持續的客戶需求，則可減輕憂慮。過去科技板塊承壓時，加密貨幣往往是透過流動性和投資者情緒受到影響，而非直接曝險。因此，交易者應留意信貸指標、股票波動、整體流動性，以及加密貨幣相關資金流。TS Lombard 提出的 20 萬億美元，是一個經模型推算的股票市場情境，並非加密貨幣損失預測，也不代表市場崩盤必然會發生。