TS Lombard警告，AI泡沫破裂可能抹去20兆美元
TS Lombard估計，人工智慧投資熱潮若崩潰，再加上輕微經濟衰退，可能使股票市場蒸發20兆美元。經濟學家Dario Perkins表示，華爾街愈來愈關注人工智慧產業何時可能走弱，以及跌勢會有多嚴重，而非該產業是否處於泡沫之中。
人工智慧基礎設施公司已出現信用壓力。10月中旬，CoreWeave五年期信用違約交換（CDS）利差升至1,100至1,194個基點，顯示違約機率約為60%至63%。該公司的無擔保債券殖利率接近15%，負債則約為500億美元。新興雲端服務公司股價在五個交易日內下跌約20%，CoreWeave股價則下跌約15%至25%。
TS Lombard也估計，人工智慧生態系統約85%的營收與大型科技公司及相關企業反覆循環投入的資本支出有關。若融資趨緊，或外部客戶未能帶來足夠需求，整個產業的支出和營收可能同時轉弱。Perkins提醒，模型推算的股票市場20兆美元跌幅只假設出現輕微經濟衰退，並不一定代表整體經濟會全面崩潰。
對加密貨幣交易者而言，主要疑慮是間接影響：人工智慧引發的科技股拋售可能加劇避險情緒，對高度相關的資產造成壓力，並引發波動。信用利差、再融資條件，以及現實世界對人工智慧的實際需求證據，都是值得關注的重要指標。
Bearish
這項評估偏空，因為文章描述了 AI 相關投資可能縮減、一家高槓桿基礎建設公司的信用壓力升高，以及科技股持倉過度擁擠。這些因素可能促使市場更廣泛地降低風險。對加密貨幣市場的影響是間接的：科技產業若大幅賣壓，可能削弱市場對投機性資產的興趣並增加波動，尤其是在股票和加密貨幣同步漲跌時。
短期而言，交易者可能因應信用利差擴大、債券價格下跌，以及 AI 相關股票進一步下跌，而降低整體投資組合的風險。這可能對比特幣和其他加密貨幣造成壓力，但文章並未提供加密貨幣特定賣壓或區塊鏈基本面的變化等直接證據。若信用警訊減弱、AI 的外部需求證明具有持續性，或市場認為相關壓力可控，加密貨幣受到的影響可能較小。
長期來看，關鍵在於 AI 支出能否從為相關建置提供資金的科技公司以外的客戶身上創造營收。若融資緊縮持續或外部需求疲弱，可能加劇更廣泛的避險循環；若能成功轉向真實且持續的客戶需求，則可降低疑慮。過去科技產業承壓時，加密貨幣往往是透過流動性和投資人情緒受到影響，而非直接曝險。因此，交易者應留意信用指標、股票波動、整體流動性，以及加密貨幣特定資金流。TS Lombard 提出的 20 兆美元，是經模型推算的股票市場情境，不是加密貨幣損失預測，也不代表市場崩盤必然會發生。