زيادات في أسعار CoWoS من TSMC تلوح في الأفق مع استمرار ندرة التغليف الخاص بالذكاء الاصطناعي
أفادت تقارير بأن TSMC تدرس رفع أسعار CoWoS بنسبة تتراوح بين 10% و20%، مع مناقشة زيادات إضافية لعام 2026. وتعكس هذه الزيادات استمرار النقص في قدرات التغليف المتقدم، وهو مكوّن أساسي في مسرّعات الذكاء الاصطناعي التي يستخدمها عملاء مثل NVIDIA وAMD.
ومن المتوقع أن تصل الطاقة الإنتاجية لـ CoWoS لدى TSMC إلى 120,000–130,000 رقاقة شهريًا بحلول أواخر عام 2026، لكن الطلب قد يظل أعلى من المعروض بنسبة 10% إلى 20%. وقد تستمر هذه الاختناقات حتى عام 2028 على الأقل. وبحسب التقارير، سيتيح اتفاق مدته خمس سنوات بقيمة ملياري دولار لشركة GlobalFoundries إنتاج وسيطات سيليكونية في نيويورك، على أن يبدأ الإنتاج المستهدف في عام 2028. وقد تضيف تكاليف التغليف نحو 2% إلى 4.5% إلى قائمة المواد الخاصة بمسرّعات الذكاء الاصطناعي.
Neutral
لا يتضمن التقرير أي عامل محفّز مباشر لأسعار العملات المشفّرة؛ فهو يتناول طاقة تغليف أشباه الموصلات وأسعارها وإمدادات مسرّعات الذكاء الاصطناعي، لا الأصول المشفّرة أو تبنّي البلوك تشين أو التنظيم. لذلك يُرجّح أن يكون تأثيره الفوري على تداول العملات المشفّرة واستقرار السوق محدودًا.
قد توجد صلة غير مباشرة عبر شهية المخاطرة الأوسع. إذ يمكن لقيود إمدادات الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أو ارتفاع التكاليف أن يؤثرا في التقييمات والمعنويات على امتداد أسهم التكنولوجيا، وقد ينقل المتداولون أحيانًا هذه التحولات إلى أسواق العملات المشفّرة، ولا سيما الأصول ذات معامل بيتا المرتفع. لكن الزيادة المعلنة، البالغة 2%–4.5%، في تكاليف مسرّعات الذكاء الاصطناعي لا تشكّل بحد ذاتها إشارة واضحة إلى الطلب على العملات المشفّرة أو إلى السيولة فيها. وقد أثّرت حالات نقص أجهزة الذكاء الاصطناعي وضغوط الأسعار السابقة أساسًا في أسهم أشباه الموصلات والتكنولوجيا؛ أما ردود فعل العملات المشفّرة فكانت تعتمد عمومًا بدرجة أكبر على الظروف الاقتصادية الكلية الأوسع ومعنويات المخاطرة.
على المدى القصير، قد يراقب المتداولون أسهم أشباه الموصلات ومعنويات قطاع الذكاء الاصطناعي لرصد أي انتقال للأثر، لكن هذا التقرير وحده لا يبرّر صفقة اتجاهية في العملات المشفّرة. وعلى المدى الأطول، قد تواصل عنق الزجاجة المتوقعة في مجال التغليف الضغط على سلاسل توريد أجهزة الذكاء الاصطناعي حتى عام 2028 على الأقل. وسيظل أي تأثير في سوق العملات المشفّرة غير مباشر، ويتوقف على ما إذا كان هذا الضغط سيغيّر بصورة ملموسة الاستثمار في قطاع التكنولوجيا أو شهية المخاطرة العامة أو التوقعات الاقتصادية الكلية.